报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面变化不明显，近期伴随价格反弹产业链环节表现略有回暖，但整体依旧偏弱，且后续矿端支撑存在松动预期，短期宏观支撑沪镍暂偏强运行，需谨慎看待反弹空间 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 24日沪镍偏强运行，2509刷新近期高点至124660，尾盘报收于124360，上涨0.66%，指数总持仓增加4395至178067手 [7] - 镍过剩格局未扭转，价格压力仍存，随着印尼RKAB补充配额陆续批复，镍矿供应将宽松，升水及矿价有下跌空间 [7] - 镍铁价格小幅回升至909元/镍点，但印尼大部分冶炼厂仍亏损，转产高冰镍后减量有限对价格支撑有限，不锈钢处于传统消费淡季库存高企，难对原料端形成有效支撑，镍铁与不锈钢弱势氛围拖累镍矿端 [7] - 电池级硫酸镍均价继续小幅回升至27260，预计在镍盐厂库存偏低以及前驱体刚性补库需求支撑下暂时止跌回稳 [7] 行业要闻 - 2025年印尼镍矿实际产量仅1.2亿吨，而1 - 6月RKAB批准的配额量高达3.641亿吨，约为实际产量的三倍，产量不足主要因苏拉威西等主要矿区受雨季影响，上半年印尼仍从菲律宾进口460万吨镍矿 [8] - 自2025年1月以来，受国内销售义务（DMO）政策、生物柴油掺混比例提高、新增出口费用以及全球最低税（GMT）等税费影响，印尼镍产业成本压力持续攀升，APNI正通过制定符合IRMA标准的ESG规范等提升印尼镍产业国际声誉 [8][10] - 保加利亚启用欧盟目前最大规模的在运营电池储能系统，容量为124兆瓦/496.2兆瓦时，由111个储能集装箱组成，该项目由Advance Green Energy AD开发，仅用六个月建成，打破该国去年纪录 [10] - 土耳其研究团队开发出一种采用镍接触且几乎不含银的TOPCon太阳能电池，银用量低于0.5毫克/瓦，远低于传统银接触电池，效率与传统电池几乎相同，有望降低生产成本，提高太阳能电池制造的可持续性与可扩展性 [10] - 可再生能源储能公司Apatura获得苏格兰北艾尔郡基尔温宁镇附近一项100兆瓦电池储能系统（BESS）项目的规划许可，这是其过去17个月内获批的第十个储能项目，获批储能总容量超1.6吉瓦，项目建成后将助力苏格兰实现相关目标 [10]