报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等多个领域展开分析，认为不同品种受政策、供需、地缘政治等因素影响，走势各异，部分品种短期有上涨空间或震荡偏强运行，部分品种需关注风险和不确定性 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：欧洲央行维持三大利率不变，自去年6月以来连续8次降息后首次暂停降息，未就后续政策路径提供前瞻指引，将“贸易争端”列为政策不确定性主要来源[5] - 国内新闻：国家发改委、市场监管总局就价格法修正草案公开征求意见，完善低价倾销等不正当价格行为认定标准，治理“内卷式”竞争[6] - 行业新闻：上半年全国共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%；黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%；国内黄金ETF增仓量为84.771吨，同比增长173.73%，至6月底持仓量为199.505吨[7] 外盘每日收益情况 - 多个品种有涨跌变化，如标普500涨0.07%、欧洲STOXX50涨0.12%、富时中国A50期货跌0.11%等[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数涨跌不一，上一交易日股指继续上涨，美容护理板块领涨，银行板块调整，市场成交额1.87万亿元。预计资本市场中长期资金占比增加，A股投资性价比较高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值[10][11] - 国债：继续下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.734%。市场资金面收敛，海外美债收益率回升，二季度GDP数据有喜有忧，“反内卷”政策和政治局会议预期使市场风险偏好提升，短期债券市场或走弱，长端国债期货价格波动加大[12] 能化 - 原油：SC夜盘上涨0.56%，美欧关税战有积极信号，地缘政治紧张，关注OPEC增产情况[3][13] - 甲醇：夜盘上涨1.18%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷上升，甲醇整体装置开工负荷下降，沿海甲醇库存上升，预计7月25日至8月10日进口船货到港量为69.88 - 70万吨，短期偏多[14] - 聚烯烃：延续反弹，国内反内卷宏观形势清晰，夏季检修下盘面反弹，关注基本面修复过程[15] - 玻璃纯碱：玻璃期货大幅反弹，夏季检修使供给收缩，库存消化；纯碱期货再度大幅反弹，库存下降。国内玻璃和纯碱处于存量消化过程，市场短期热度高，建议观望[16] - 橡胶：周四走势上涨，产区降雨影响割胶支撑原料胶价格，下游需求淡季且出口不确定，需求端支撑弱，青岛地区库存增长，价格上行依赖供给端，短期震荡调整[17] 金属 - 贵金属：金银价格连续回落，贸易进展积极使避险情绪降温，美国CPI反弹使短期降息预期降温，黄金长期驱动有支撑但上行迟疑，白银受工业品提振偏强，金银或震荡偏强[18] - 铜：夜盘收低，精矿加工费低位和低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好但地产疲弱，多空交织，铜价区间波动，关注美国关税等因素[19] - 锌：夜盘收低，精矿加工费回升，国内部分行业增长但地产疲弱，市场预期精矿和冶炼供应改善，锌价短期宽幅波动，关注相关因素[20] - 碳酸锂：在江西矿端采矿资质问题发酵下涨幅较大，周度产量增加，需求旺季但终端销量放缓，库存增加，基本面有压力。短期“反内卷”政策带动价格偏强，关注海外矿山财报；中期新增产能上车，不具备反转基础，警惕终端负反馈[21][22] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但预计幅度有限，钢厂利润好，铁矿需求有支撑。全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长快，短期宏观预期偏强，震荡偏强看待[23] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，供应端压力体现，库存去化，出口有影响但钢坯出口强劲，供需矛盾不大，短期出口无明显减量，表需有韧性，宏观预期带动上涨，钢价短期震荡偏强[24] - 焦煤焦炭：高炉日均铁水产量回升，焦炭产量改善，下游补库使焦煤库存回升，炼焦煤矿精煤库存下降。短期政策加码有期待，9.3阅兵前煤炭供应或受限，价格有上涨空间；9 - 10月钢材需求旺季不及预期，8月下旬后价格或阶段性见顶[2][25] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收跌，美国大豆优良率下降且西南有高温压力，出口前景改善，美豆短期震荡；国内推进豆粕减量替代且供应宽松，连粕短期偏弱[26] - 油脂：夜盘菜棕小幅收跌，豆油偏强震荡，印尼基本面数据利好，预计下半年对欧盟棕榈油出口增长，中长期油脂价格中枢将缓慢上移[27] 航运指数 - 集运欧线：EC反弹，10合约收于1583.9点，上涨3.73%。欧线旺季，7月运价维稳，8月船司表现分化，马士基开舱价调降，欧线运价趋于见顶，旺季拐点临近但回调程度和斜率不确定[28]