报告行业投资评级 - 天然橡胶和合成橡胶投资评级均为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 泰国与柬埔寨发生武装冲突或使天然橡胶价格震荡偏强，合成橡胶因宏观氛围改善及原料成本上升形成支撑，价格或震荡偏强，需关注天然橡胶14000 - 14200附近支撑位及16000 - 16300附近压力位，丁二烯11300 - 11600附近支撑位、12600 - 12800附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶期货活跃合约情况 - 2025年7月24日收盘价15245，较昨日变动240；成交量522391手；持仓量210844手；注册仓单量186680，较昨日变动 - 20；天然橡胶基差 - 270，较昨日变动 - 240 [1] 天然橡胶基差（现货与期货）情况 - 天津 - 上海标准胶SCRWF日度价差 - 125，较昨日变动0；山东 - 上海标准胶SCRWF日度价差 - 200，较昨日变动0；云南 - 上海标准胶SCRWF日度价差 - 325，较昨日变动0 [1] 天然橡胶月差（近月与远月）情况 - 天然橡胶近月 - 连一为 - 90，较昨日变动 - 20；天然橡胶连一 - 连二为15，较昨日变动5；天然橡胶连一 - 连三为 - 10，较昨日变动 - 35 [1] 合成橡胶期货活跃合约情况 - 2025年7月24日收盘价12285，较昨日变动410；成交量148642手；持仓量48828手；注册仓单量9840，较昨日变动0；合成橡胶基差 - 535，较昨日变动 - 343.33 [1] 合成橡胶基差（现货与期货）情况 - 华北 - 华东顺丁橡胶价差较昨日变动0；华南 - 华东顺丁橡胶价差 - 75，较昨日变动25；某价差 - 25，较昨日变动 - 60 [1] 合成橡胶月差（近月与远月）情况 - 合成橡胶连一 - 连二为40，较昨日变动20；合成橡胶连一 - 连三为40，较昨日变动20 [1] 供给端情况 - 未来几日，泰国、越南等主产区天气稳定降水量少，印度尼西亚降水多，国内广东、广西、海南、云南等地有降水。截止2025年7月24日，顺丁橡胶周度产能开工率为66.43%，较上周上升3.21%；丁苯橡胶周度产能开工率为78.79%，与上周持平 [1] 成本端情况 - 全球天然橡胶供应进入增产期，国内外主产区全面开割。截止2025年7月24日，泰国宋卡市场胶水收购价格为55.3泰铢/千克，与前日持平；海南市场天然橡胶胶水日度收购价格为15600元/吨，较前日上涨150元/吨。合成橡胶方面，原油短期矛盾不凸显，油价波动率回落震荡，上游原料丁二烯价格有所增加 [1] 需求端情况 - 截止2025年7月24日，本周山东全钢轮胎周度开工负荷率为65.00%，开工率较上周下降0.08%；本周中国半钢轮胎周度开工负荷率为76.58%，较上周下降0.12%。6月1 - 30日全国汽车市场零售280.4万辆，较上月增加21.77万辆；6月乘用车销量为253.6万辆，较上月增加18.43万辆；6月我国货车销量31.6万辆，较上月增加2.45万辆，轮胎配套需求有所上升 [1] 库存端情况 - 截止2025年7月18日，上期所天然橡胶周度仓单总库存为212.92千吨，较上周库存减少0.67千吨，青岛天然橡胶周度社会库存为1.37万吨，较上周库存减少0.12万吨，保税区库存为9.19万吨，较上周库存减少0.07万吨。截止2025年7月24日，顺丁橡胶周度社会库存为12796吨，较上周库存增加150吨 [1]