报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色金属后续可能进入品种间分化且涨势分歧阶段，但不能确定高点拐点已出现，单边波动或加大，可观察是否回踩均线有支撑，行情受期货市场资金驱动和情绪波动影响 [2][3] - 钢材情绪略微降温，关注本周钢材产量端变化，若需求能承接增产，将支撑炉料偏强格局，盘面10合约螺纹相对更弱，期现正套锁住部分现货货物流 [3] - 焦煤继续涨停板，焦炭第三轮提涨登场预计很快落地，焦煤现货竞拍情绪火爆，价格大幅上涨，多头行情进入加速阶段，后续受资金博弈和交易所干预影响大 [3] - 双硅因反内卷逻辑下的供给减量价格偏强运行，若煤炭供给受扰动，成本将获较强支撑，虽基本面偏弱但价格易涨 [3] - 铁矿石进入调整阶段，上方压力增大，上涨力度不及焦煤，“反内卷”交易情绪延续，不建议左侧做空，后续旺季需验证需求 [3] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 7月24日，RB2601收盘价3353元/吨，涨16元，涨幅0.48%；RB2510收盘价3294元/吨，涨11元，涨幅0.34%；上海螺纹现货价3390元/吨，涨跌值为0 [1] - 情绪略微降温，盘面10合约螺纹相对更弱，与螺纹期货仓单量快速回升有关，压制近月合约螺纹估值，期现正套锁住部分现货货物流，单边波动或加大，关注产量端变化和是否回踩均线有支撑 [3] 焦煤焦炭 - 7月24日，J2601收盘价1785.5元/吨，涨42.5元，涨幅2.44%；J2509收盘价1735元/吨，涨33.5元，涨幅1.97%；JM2601收盘价1264.5元/吨，涨87元，涨幅7.39%；JM2509收盘价1198.5元/吨，涨88.5元，涨幅27.97% [1] - 现货端焦炭第三轮提涨登场预计很快落地，焦煤现货竞拍情绪火爆，成交价大幅上涨，期货端焦煤继续涨停板，市场情绪高涨，短期波动剧烈，受资金博弈和交易所干预影响大 [3] 硅铁锰硅 - 因反内卷逻辑下的供给减量价格偏强运行，若煤炭供给受扰动，成本将获较强支撑，虽基本面偏弱但价格易涨 [3] 铁矿石 - 市场传出能源局核查煤矿生产消息后，铁矿上方压力增大，上涨力度不及焦煤，板块需短期调整，“反内卷”交易情绪延续，不建议左侧做空，预计7月日均铁水仍处240左右高位，后续旺季需验证需求 [3] 价差/比价/利润 - 7月24日，卷螺差162元/吨，跌2元；螺矿比4.06，涨0.03；煤焦比1.45，跌0.06；螺纹盘面利润30.6元/吨，涨7.9元；焦化盘面利润141元/吨，跌56.29元 [1] 跨月价差 - 7月24日，RB2510 - 2601为 - 59元/吨，跌9元；HC2510 - 2601为 - 16元/吨，跌6元；I2509 - 2601为27.5元/吨，跌0.5元；J2509 - 2601为 - 50.5元/吨，跌15元；JM2509 - 2601为 - 66元/吨，跌6元 [1] 基差 - 7月24日，HC主力基差24元/吨，涨32元；RB主力基差96元/吨，跌20元；I主力基差6元/吨，跌1元；J主力基差 - 269.89元/吨，跌27.5元；JM主力基差 - 138.5元/吨，涨2元 [1]