FICC日报 | 2025-07-25 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 情绪前低后高，沪指站上3600点 市场分析 "反内卷"政策推进。国内方面，国家发改委、市场监管总局就价格法修正草案公开征求意见。修正草案完善低价 倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理"内卷式"竞争；完善价格串通、哄抬价格、价格歧视等不正当价格行 为认定标准。海外方面，美国7月标普全球制造业PMI初值下降至49.5，创2024年12月以来新低。但服务业PMI初值 为55.2，综合PMI初值为54.6，均创2024年12月以来新高。上周初请失业金人数为21.7万，连续第六周下降，仍是4 月中旬以来的最低水平，低于市场预期的22.6万和前值22.1万。 沪指站上3600点。现货市场，A股三大指数低开高走，上证指数站上3600点，涨0.65%收于3605.73点，创业板指涨 1.50%。行业方面，板块指数涨多跌少，美容护理、有色金属、钢铁、商贸零售行业领涨，仅银行、通信、公用事 业行业收跌。当日沪深两市成交金额回落至在1.84万亿元。海外市场，特朗普造访美联储，并表示，跟美联储主席 鲍威尔讨论了利率问题 ...