报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍核心观点为中性偏空,随着镍矿供应陆续起量、冶炼端运行产能充裕,精炼镍内外库存累增,现实需求不容乐观,虽反内卷政策交易预期尚未降温,但镍价走势与基本面愈发背离,进一步上行压力仍存[3] 根据相关目录分别进行总结 镍市场整体情况 - 上周沪镍主力2508合约开于120960元/吨,收于120500元/吨,周内高点121670元/吨,低点118780元/吨,周跌0.73%[11] - 7月18日国新办发布会表示实施重点行业稳增长工作方案,周五沪镍夜盘快速拉涨[11] 镍各环节价格与产量情况 - 镍矿价格:截至7月21日,菲律宾红土镍矿0.9%、1.5%、1.8%CIF价格环比上周分别持平于30、58.5、80.5美元/湿吨;截至7月18日,印尼Ni1.2%、Ni1.6%内贸镍矿到厂价环比上周分别持平于25、52.2美元/湿吨;上周菲律宾 - 天津港、菲律宾 - 连云港海运费环比分别持平于12.5、11.5美元/湿吨[3][30] - 出口盈亏:上周电解镍出口盈亏环比 - 6.65美元/吨至45.4美元/吨,环比 - 12.8%[3] - 国内NPI价格:截至7月21日,8 - 12%高镍生铁均价环比上周 - 2元/镍点至901.5元/镍点,环比 - 0.22%[3] - 精炼镍产量:截至2025年7月,中国电解镍月度产量环比增加0.04万吨至3.22万吨,环比增1.26%[3] - 镍铁产量:截至2025年6月,全国镍生铁产量(金属量)环比减少0.16千吨至25.64千吨,环比 - 0.59%;截至2025年6月,印尼镍生铁产量环比 - 0.46万吨至13.68万吨,环比 - 3.26%[3][74] - 镍铁利润:上周福建RKEF现金成本生产利润率环比 + 0.11个百分点至 - 9.43%[3] - 不锈钢排产:截至2025年6月,全国不锈钢粗钢产量环比 - 17.13万吨至329.16万吨,环比 - 4.95%[3] - 不锈钢市场库存:截至7月18日,不锈钢市场库存环比上周 - 1.97万吨至114.78万吨,环比 - 1.69%[3] 镍相关产品现货价格与库存情况 - 电解镍现货价格:截至7月18日,电解镍现货价格环比上周 - 650元/吨至121500元/吨,环比 - 0.53%[15] - 金川镍价格:截至7月18日,金川镍价格环比上周 - 700元/吨至122450元/吨,环比 - 0.57%;金川镍升水环比持平于2000元/吨[16] - 进口镍价格:上周进口镍价格环比 - 700元/吨至120800元/吨,环比 - 0.58%;进口镍升水环比持平于350元/吨[16] - LME镍价:截至7月18日,LME镍价环比上周 + 10美元/吨至15245美元/吨,环比 + 0.07%;LME镍0 - 3现货升贴水环比 + 7.81美元/吨至 - 194.43美元/吨[21] - 电解镍进出口盈亏:截至7月18日,电解镍进口盈亏环比 + 604.46元/吨至 - 1719.09元/吨,环比 + 26.0%;电解镍出口盈亏环比 - 6.65美元/吨至45.4美元/吨,环比 - 12.8%[21] - 镍矿港口库存:截至7月18日,镍矿港口库存环比上周 - 5万吨至715万湿吨,环比 - 0.69%[32] - 精炼镍库存:截至7月21日,SHFE镍仓单环比上周 + 815吨至2.21万吨,环比 + 3.83%;LME镍仓单环比上周 + 0.13万吨至20.79万吨,环比 + 0.63%;上周纯镍社会库存(包含上期所)环比 + 1165吨至4.04万吨,环比 + 2.89%,其中华东社会库存环比 + 935吨至1.51万吨,环比 + 6.62%,上海保税区库存环比持平于0.47万吨[47] 其他镍相关产品情况 - MHP与高冰镍:截至7月21日,MHP FOB价格环比上周 - 132美元/吨至12347美元/吨,环比 - 1.06%;高冰镍FOB价格环比 - 90美元/吨至12928美元/吨,环比 - 0.69%;截至2025年7月,印尼MHP产量环比增加0.07万吨至3.87万吨,环比增1.84%;高冰镍产量环比增加0.08万吨至1.35万吨,环比增6.30%;截至2025年6月,MHP月度进口量12.82万吨,环比 - 10.21%;高冰镍月度进口量2.25万吨,环比 - 0.3%[38] - 硫酸镍:截至2025年6月,中国硫酸镍月度产量环比 - 0.12万吨至2.48万镍吨,环比 - 4.69%;月度进口量1.33万吨,环比 - 27.35%,同比 - 10.01%;月度出口量782.1吨,环比 + 3.66%,同比 - 41.02%;截至7月22日,MHP、镍豆、高冰镍、黄渣生产硫酸镍利润率环比上周分别为 - 2.2、 - 2.4、 - 2.4、 - 2至 - 2.6%、 - 4%、1.1%、 - 4.1%[58][65] 不锈钢市场情况 - 不锈钢期货与现货价格:上周不锈钢主力ss2509合约开于12690元/吨,收于12725元/吨,周内高点12780元/吨,低点12600元/吨,周涨0.28%;截至7月22日,304/2B卷 - 毛边无锡报价12900元/吨,较上周环比 + 150元/吨,环比 + 1.18%[84] - 不锈钢库存:截至7月18日,不锈钢市场库存环比上周 - 1.97万吨至114.78万吨,环比 - 1.69%,其中300系库存环比上周 - 0.74万吨至68.75万吨,环比 - 1.06%;截至7月22日,不锈钢仓单数量环比上周 - 0.75万吨至10.35万吨,环比 - 6.77%[87] - 不锈钢进出口:截至2025年6月,中国不锈钢月度进口量10.95万吨,环比 - 12.48%,同比 - 16.61%;月度出口量39.0万吨,环比 - 10.63%,同比 - 13.51%[91] - 不锈钢生产成本与利润:截至7月22日,中国冷轧304不锈钢生产现金成本环比上周 - 126元/吨至13141元/吨,环比 - 0.92%;冷轧不锈钢卷利润率环比 + 1.6个百分点至 - 4.88%[96]
镍、不锈钢周报:随风而动-20250725
紫金天风期货·2025-07-25 16:35