报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [2] 报告的核心观点 - 自免领域中国创新药产出越发丰富，深度参与全球商业化 [7] 根据相关目录分别进行总结 自身免疫性疾病市场情况 - 全球自身免疫疾病治疗药物市场规模超千亿美元，2024 年约为 1079 亿美元，2033 年预计增长至 1375.9 亿美元 [3] - 全球约 7.6% - 9.4%的人群患有各类自身免疫性疾病，患者多长期至终身服药，AID 类药物用药人群广、时间长且有拓展适应症潜力 [3] - 2024 年度普利尤单抗全球自免销售额第一，达 142 亿美元，同比增长 23% [3] - 特应性皮炎、慢性阻塞性肺病等是临床需求最高的几类自身免疫疾病，IL4、IL23 等靶点对应的销售体量较大 [3] 中国自免领域海外授权情况 - 2017 - 2024 年中国自免领域 BD 总计交易金额为 91.32 亿美元，2024 年为 31.08 亿美元，占比约 1/3，较之前年份显著增长 [4] - 自免领域涌现多笔大额 BD 交易，如 Roche、Pfizer、Takeda 等的收购案例 [4] - 多类药物持续有 BD，包括基于 B 细胞清除机制的 TCE 等 [4] 建议关注公司 - 益方生物、泰恩康、云顶新耀（H）、科兴制药、再鼎医药（H）、恒瑞医药、康哲药业（H）、三生国健、信达生物（H）、先声制药（H）、丽珠集团、智翔金泰、中国抗体（H）、荃信生物 [5]