量化因子与构建方式 1 因子名称：250日新高距离 - 因子构建思路：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，衡量股票接近历史高点的程度，用于捕捉动量效应[11] - 因子具体构建过程： $250\,日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中，(Closet)为最新收盘价，(ts_max(Close,250))为过去250日收盘价最大值。若收盘价等于新高，则因子值为0；若回落，则为正数表示回落幅度[11] - 因子评价：基于行为金融学中的动量效应理论，有效识别趋势延续性强的标的 2 因子名称：平稳创新高筛选因子（复合因子） - 因子构建思路：结合分析师关注度、股价路径平滑性、创新高持续性等维度，筛选具有稳健动量特征的股票[26][28] - 因子具体构建过程： 1. 分析师关注度：过去3个月买入/增持评级研报≥5份[28] 2. 股价相对强弱：过去250日涨跌幅全市场前20%[28] 3. 股价路径平滑性：计算位移路程比（过去120日涨跌幅绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总）[26] 4. 创新高持续性：过去120日250日新高距离的时间序列均值[28] 5. 趋势延续性：过去5日250日新高距离的时间序列均值，取前50名[28] - 因子评价：综合反映动量的质量和持续性，避免短期波动干扰 --- 因子的回测效果 1 250日新高距离因子 - 全市场应用：中证2000、中证1000指数成分股中创新高个股占比分别达20.70%、17.90%[21] - 行业表现：银行、钢铁、有色金属行业创新高个股占比最高（73.81%、52.83%、41.94%）[20] 2 平稳创新高筛选因子 - 筛选结果：44只标的入选，其中制造板块（13只）、周期板块（11只）占比最高[29] - 个股表现： - 博瑞医药（医药）：过去250日涨幅237%，新高距离1.0%[31] - 仕佳光子（通信）：过去250日涨幅497%，新高距离3.8%[31] - 中材科技（建材）：过去250日涨幅150%，新高距离2.2%[31] --- 数据补充说明 - 基准指数新高距离：截至2025年7月25日，中证1000、中证2000指数新高距离均为0%，创业板指为8.24%[12] - 行业新高距离：基础化工、有色金属行业距离新高最近（0.00%、0.12%）[13]