报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025Q2权益市场延续旺势，债市震荡，公募基金转债持仓有变化，不同类型基金表现和持仓策略有差异，可转债基金收益整体不错但仅少数跑赢指数，仓位和持仓行业有分化[1][11][66] 根据相关目录分别进行总结 2025Q2公募基金转债持仓概览 - 股票及混合型基金业绩整体亮眼，纯债型基金业绩偏弱，权益指数类基金份额微增，纯债及被动指数型债基份额明显上升，公募基金“落袋为安”情绪浓厚，股债主流资产市值占比下降[11][18][20] - 公募基金持有转债市值环比微降，但持仓参与度上升，二级债基和转债基金减仓，一级债基持有市值创历史新高，转债基金仓位占比大幅升至91.41%[23][28][32] 2025Q2公募基金转债持仓分析 - 行业与估值层面，公募基金继续超配部分行业转债，持仓集中度有变化，超配特定价格、估值、股债性、评级转债，部分行业配置“拥挤度”有改变[38][40][43] - 个券层面，重仓转债前10名单有调整，前20大非金融重仓转债不同板块持仓量有增减，增持转债集中在电力设备、非银金融等顺周期行业，减持转债银行、电力设备等行业较多，优质底仓券“缩圈”，部分转债持仓占比变化大，次新券受青睐[49][53][64] 2025Q2可转债基金转债持仓分析 - 转债基金跟涨，仅少数跑赢万得全A、中证指数，仓位分化，份额环比下降，持有转债市值下降，不同基金表现和仓位有差异[66][69] - 转债基金继续超配部分行业，对部分行业持仓态度改变，减配部分行业且对电力设备减配加深，增持非银金融、银行等行业标的，减持含5只电力设备转债，优质银行底仓券更集中，底仓券换仓普遍[71][92]