焦煤焦炭周度报告 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 04 后市研判 中航期货 2025-07-25 目录 01 报告摘要 02 多空焦点 03 数据分析 报告摘要 PART 01 1. 国家能源局综合司近日发布了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》。《通知》提到，今年 以来，部分煤矿企业"以量补价"，超公告产能组织生产，严重扰乱煤炭市场秩序。本次核查范围为山西、内蒙古等8 省(区)的生产煤矿。 主要观点 本周焦煤主力合约实现多个连板，接替"多晶硅"引领国内端资产强势走高。"雅下"工程刺激需求增量预期。近期受国家 能源局印发《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应链平稳有序的通知》文件影响，强化供应减量预期。目前焦煤内 生力的不断趋强既有反内卷政策给出下方支撑，又有现实需求增量的改善，带来上行空间的打开。供需预期的转变使得前期 4月2日对等关税带来的空头叙事逻辑的结束。从产业自身角度出发，焦煤进入涨价去库存的反弹通道，价格先于基本面数据 改善。基于前期市场一致性趋强，持仓集中度过高，放大价格波动，逢低介入为宜。近期焦炭盘面走势明显弱于焦煤，主要 是受到钢材 ...