报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素市场震荡上行，山东中小颗粒主流出厂均价环比涨40元/吨至1800 - 1850元/吨 [6] - 近期新增装置检修，尿素日产量小幅减少，下周产量减少概率大；国内农业需求推进放缓，刚需支撑有限；复合肥工业需求逢低采购，开工率稳中有升但部分生产受限；国内尿素需求偏弱，工厂接单及出货放缓，企业库存延续下降但降幅收窄，短期集港持续和部分企业检修会降库存，但内需走弱影响去库幅度 [6] - 建议UR2509合约短线在1770 - 1830区间交易 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周国内尿素市场震荡上行，山东中小颗粒主流出厂上涨，均价环比涨40元/吨 [6] - 近期新增装置检修，日产量减少，下周产量减少概率大；农业需求推进放缓，刚需支撑有限；复合肥工业需求逢低采购，开工率稳中有升但部分生产受限；需求偏弱，工厂接单及出货放缓，企业库存延续下降但降幅收窄，集港和企业检修降库存，内需走弱影响去库幅度 [6] - 建议UR2509合约短线在1770 - 1830区间交易 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州尿素主力合约价格震荡收涨，周度涨幅3.32% [10] - 截至7月25日，UR 9 - 1价差为 - 4 [14] - 截至7月25日，郑州尿素仓单2523张，较上周无变化 [20] 现货市场情况 - 截至7月24日，山东地区主流价1810元/吨，涨10元；江苏地区主流价1820元/吨，涨20元 [25] - 截至7月24日，尿素FOB中国435美元/吨，较上周涨25美元/吨 [28] - 截至7月24日，尿素基差为25元/吨，较上周降32元/吨 [32] 产业链分析 上游情况 - 截至7月23日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价665元/吨，较上周无变化 [36] - 截至7月24日，NYMEX天然气收盘3.12美元/百万英热单位，较上周降0.39美元/百万英热单位 [36] 产业情况 - 截至7月24日，中国尿素生产企业产量135.47万吨，较上期跌1.40万吨，环比跌1.02%；产能利用率83.59%，较上期跌0.87%，趋势下降 [39] - 截至7月24日，中国尿素港口样本库存量54.3万吨，环比增加0.2万吨，环比涨幅0.37%；截至7月23日，中国尿素企业总库存量85.88万吨，较上周减少3.67万吨，环比减少4.10%，企业库存延续下降但降幅收窄 [43] - 2025年6月尿素出口66240.55吨，环比涨2618.13%；出口均价366.28美元/吨，环比涨4662.05% [46] 下游情况 - 截至7月24日，国内复合肥产能利用率在33.58%，环比提升1.03个百分点，预计下周继续窄幅提升，部分排产小麦肥，但部分生产受限，需关注下游经销商接货情绪 [49] - 截至7月24日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为65.20%，较上周增加0.96个百分点 [49]