报告行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [8][58] 报告的核心观点 - 创新药板块支持政策不断，关注商保创新药目录推出进程和半年报业绩超预期标的，关注管线兑现、业绩放量、商务合作等相关创新药及相关产业链的投资机遇 [7][57] - 集采规则持续优化，关注受益于集采规则优化的制药和医疗器械板块 [7][57] - 关注业绩反转相关板块的投资机遇，如海外需求改善、订单逐步回暖的CXO板块，与科技相关的AI+板块 [7][57] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 2025年1 - 6月职工医保个人账户共济2亿人次，共济金额261.77亿元 [5][18] - 浦东新区印发《浦东新区生物医药产业园区功能提升方案（2025—2027年）》，目标到2027年产业规模突破5000亿元等 [18] - 诺和诺德司美格鲁肽在华获批治疗慢性肾病 [12][19] - 科弈药业与美国企业达成国产BCMA/CD19双靶CAR - T授权出海合作，获1500万美元近期付款及最高24亿美元里程碑付款与销售分成 [19] 行业数据 - 2025年7月24日，维生素D3环比涨5元/千克，其他维生素原料药价格环比不变 [20] - 2025年7月23日，中药市场价格指数同比降20%；7月24日，亳州中药材价格指数日跌幅0.05%，亳州药市连翘、党参、当归市场价同比分别降64%、7%、42% [21] 公司公告 - 丽珠集团重组抗人IL - 17A/F人源化单克隆抗体注射液III期临床试验达主要终点并推进上市 [29] - 药明生物预计2025年半年度收益同比增约16%等 [32] - 药明合联预计2025年半年度收入同比增超60%等 [33] - 贝达药业参股公司禾元生物新药奥福民获批上市 [34] - 中国生物制药创新药LM - 350 CDH17 ADC获美国FDA新药临床试验批件 [35] - 神州细胞控股子公司产品SCT640C获批开展成人类风湿关节炎临床试验 [36] - 赛诺医疗预计2025年半年度营收24,048万元，净利润1,384万元 [37] - 微电生理预计2025年半年度营收21,500 - 23,000万元，净利润3,000 - 3,500万元 [38] - 沃华医药2025年半年度营收425,358,485.78元，净利润44,676,392.95元 [39] - 华东医药全资子公司HDM1002片获美国FDA新药临床试验批准，注射用醋酸卡泊芬净获美国FDA批准 [40][41] - 远大医药全球创新放射性核素偶联药物TLX591加入国际多中心III期临床试验申请获NMPA默示许可 [42] - 百奥泰BAT4406F注射液获批新增适应症临床试验 [43] 行情回顾 - 本周（2025/07/18 - 2025/07/24）上证综指涨2.53%，深证成指涨2.94%，医药生物涨2.94%，全部子板块上涨 [44] - 2025年7月24日，SW医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为30.59倍，相对沪深300的估值溢价率为155% [6][48] - 个股涨幅前五位：昂利康（41.92%）、仁度生物（38.70%）、博瑞医药（33.48%）、海特生物（29.68%）、振东制药（29.52%）；跌幅前五位：*ST苏吴（-22.22%）、泰恩康（-15.48%）、永安药业（-14.62%）、万邦德（-11.60%）、迈威生物（-10.96%） [50] 本周策略 - 关注商保创新药目录推出进程和半年报业绩超预期标的，关注创新药及相关产业链投资机遇 [7][57] - 关注受益于集采规则优化的制药和医疗器械板块 [7][57] - 关注业绩反转相关板块，如CXO板块、AI+板块 [7][57]