报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 国家重视整治“内卷式”竞争，基础化工行业存在供需格局改善预期，建议关注有机硅、聚酯瓶片、制冷剂等领域 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 - 截至2025年7月24日，中信基础化工行业近两周涨5.01%，跑赢沪深300指数1.54个百分点，在中信30个行业中排第11；月初以来涨6.12%，跑赢沪深300指数0.71个百分点，排第15；年初至今涨15.16%，跑赢沪深300指数9.72个百分点，排第12 [11] - 中信基础化工行业三级子行业中，近两周涨跌幅前五板块依次为民爆用品、改性塑料、聚氨酯、氮肥、纯碱；月初以来依次为民爆用品、改性塑料、聚氨酯、纯碱、有机硅；年初以来依次为改性塑料、无机盐、民爆用品、膜材料、钾肥 [15] - 近两周涨幅靠前个股为上纬新材、高争民爆、保利联合；月初至今为上纬新材、高争民爆、东材科技；年初至今为上纬新材、联合化学、中毅达 [17] - 近两周跌幅靠前个股为大东南、广信材料、久日新材；月初至今为兴业股份、科恒股份、锦鸡股份；年初至今为金力泰、泉为科技、湖南裕能 [18][19] 二、本周化工产品价格情况 - 最近一周价格涨幅前五产品为维生素D3（+12.12%）、有机硅DMC（+11.61%）、合成氨（+8.16%）、TDI（+7.71%）、百草枯（+7.69%） [20] - 最近一周价格跌幅前五产品为PVDF粉料（-10.34%）、二氯丙烷 - 白料（-7.32%）、盐酸（-6.32%）、DMF（-4.60%）、活性染料（-4.35%） [20] 三、产业新闻 - 7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏林芝市举行，工程总投资约1.2万亿元 [27] - 7月10日，国家能源局要求对煤矿违规行为分类处置 [27] - 7月23日，有机硅DMC报盘上行，报价11900 - 12500元/吨左右 [27] 四、公司公告 - 7月23日，泰和科技预计2025年半年度净利润5500 - 6000万元，同比增长1.38% - 10.60% [27] - 7月21日，东岳硅材合成三期B床发生火灾事故，预计影响2025年度经营业绩 [27][28] - 7月21日，贝斯美预计2025年上半年净利润3311.23 - 4441.90万元，同比增长100.07% - 168.38% [31] - 7月15日，卫星化学预计2025年上半年归母净利润27 - 31.5亿元，同比增长31.32% - 53.20% [31] - 7月14日，永太科技预计2025年上半年归母净利润5662.5 - 6417.5万元，同比增长50.40% - 70.45% [31] - 7月14日，金禾实业预计2025年上半年归母净利润3.3 - 3.5亿元，同比增长33.57% - 41.67% [31] 五、本周观点 - 国家整治“内卷式”竞争，基础化工行业供需格局有望改善，建议关注有机硅、聚酯瓶片、制冷剂领域 [29] - 有机硅行业扩产暂告结束，新增供给增速将放缓，需求端新兴领域拉动有望较快增长，建议关注合盛硅业、兴发集团 [4][29] - 聚酯瓶片行业后续新增产能少，行业集中度高，开工率下降，价格回升，建议关注万凯新材 [4][30] - 2025年二代制冷剂配额加速削减，三代制冷剂配额冻结，巨化股份和三美股份业绩预增，建议关注三美股份、巨化股份 [4][30]