报告行业投资评级 - 棉花：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 纸浆：★☆☆（偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 白糖：☆☆☆（短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主）[1] - 苹果：☆☆☆（短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主）[1] - 木材：☆☆☆（短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主）[1] - 20号胶：★☆☆（偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 天然橡胶：★☆☆（偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 丁二烯橡胶：★★☆（持多，有较为明晰的上涨趋势，行情正在盘面发酵）[1] 报告的核心观点 - 各品种走势不一，部分品种受供应、需求、库存等因素影响，市场预期和操作建议有所不同，多数品种建议暂时观望[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，盘中冲高回落，受商品走强带动，现货基差持稳、成交一般[2] - 7月上半月棉花库存去化速度放缓，6月进口延续偏低趋势，再创近20年新低，下游采购谨慎，新年度增产预期较强[2] - 纯棉纱市场交投一般，价格偏强，中美即将经贸会谈，市场预期乐观，操作上暂时观望或日内操作[2] 白糖 - 隔夜美糖反弹，巴西主产区生产进度慢，7月降雨减少需关注后续情况，国内郑糖震荡[3] - 6月我国进口食糖同比增加，进口糖浆和预混粉同比减少，广西增产但销售快、库存同比减少，美糖趋势向下，郑糖上方空间有限，预计短期震荡，操作上暂时观望[3] 苹果 - 期价震荡，现货主流报价持稳，新季早熟苹果上市，运城地区价格同比上涨，贸易商看涨[4] - 截止7月24日，全国冷库苹果库存同比减少，上周去库量同比下降，市场交易重心转向新季度估产，产量预估有分歧，操作上暂时观望[4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU&MR&BR继续上涨，期货市场情绪乐观，国内天然橡胶现价上涨，合成橡胶现价稳定，外盘丁二烯塔口价稳定，泰国原料市场价格涨跌互现[6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚有强风雨天气，国内丁二烯橡胶装置开工率回升，全钢胎和半钢胎开工率回落，终端需求一般，轮胎产成品库存增加[6] - 青岛地区天然橡胶总库存回落，中国顺丁橡胶社会库存增加，上游中国丁二烯港口库存回落，需求走弱、供应增加，天胶库存下降、合成库存增加，政策潜在利好，策略上反弹，关注中美贸易谈判[6] 纸浆 - 纸浆继续上涨，山东银星现货报价持稳，7月24日中国纸浆主流港口样本库存量环比下降，国内港口库存同比偏高，供给宽松，需求偏弱，下游压价采购，处于传统淡季[7] - 纸浆估值偏低，或跟随商品震荡偏强，操作上暂时观望或逢低轻仓买入[7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，截至7月18日，全国13个港口原木日均出库量周环比增加，进入淡季后出库情况较好，全国港口原木总库存环比增加，库存总量偏低，压力较小[8] - 因利润不佳，新西兰原木发运量将维持低位，供给端有利多，但国内需求处于淡季，价格反弹动力不足，操作上暂时观望[8]