报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆★，热卷操作评级★☆☆，铁矿操作评级☆☆☆，焦炭操作评级★★☆，焦煤操作评级★★☆，硅锰操作评级★★☆，硅铁操作评级★★★ [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等黑色系商品受不同因素影响呈现不同走势，市场情绪乐观，盘面有望维持强势，但需注意部分品种价格偏高及盘面波动加剧的风险 [2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面继续上涨，本周螺纹表需回暖、产量回升、库存下降，热卷需求回落、产量下滑、库存累积 [2] - 铁水产量维持高位，低库存格局下市场负反馈压力不大，成本抬升支撑钢价 [2] - 下游地产投资大幅下滑，基建、制造业投资增速放缓，内需偏弱，出口维持高位 [2] - “反内卷”主导短期市场走势，盘面有望维持强势，关注商品市场整体风向变化 [2] 铁矿 - 今日盘面偏弱震荡，供应端全球发运略强于去年同期，国内到港量高位回落，港口库存企稳无明显累库压力 [3] - 需求端终端处于淡季，钢厂有利润主动减产动力不足，铁水高位基本持平，需求端保持韧性 [3] - 宏观层面做多情绪改善，铁矿短期随黑色系走势偏强，但价格已处偏高位置，需注意盘面波动风险 [3] 焦炭 - 日内价格小幅上行，受焦煤带动，焦化第三轮提涨全面落地，利润微薄，日产小幅抬升 [4] - 焦炭整体库存继续下降，贸易商采购意愿好，碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平 [4] - 焦炭盘面升水，跟随焦煤走势，短期内或维持涨势 [4] 焦煤 - 日内主力合约价格封板涨停，下一个交易日涨跌停板扩大为11%，远月合约涨停，涨跌停板为8% [6] - 炼焦煤总库存环比增加，产端库存大幅下降，短期内大概率持续去库 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，“反内卷”及煤炭查超产推动价格，关注政策落地及影响 [6] - 焦煤盘面升水，走势相对独立，短期内或维持涨势 [6] 硅锰 - 日内主力合约价格涨停，业内龙头企业会议称对生产企业节能减排40%，工厂将提前购买锰矿海飘货 [7] - 锰矿库存长期累增预期改善，下半年仍累库但短期幅度小，锰矿山远期矿报价抬升增加成本 [7] - “反内卷”影响下，硅锰价格短期内大概率有上行驱动 [7] 硅铁 - 日内主力合约价格涨停，铁水产量上行，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比下行 [8] - 需求整体尚可，供应小幅回升，市场成交一般，表内库存震荡下行 [8] - “反内卷”影响下，硅铁跟随硅锰走势，市场对能耗政策有预期，价格短期内或维持涨势 [8]