核心观点 - 国信金工主动量化策略含优秀基金业绩增强、超预期精选、券商金股业绩增强和成长稳健组合,以公募主动股基为业绩基准,目标是战胜主动股基中位数,报告对这些策略业绩表现进行跟踪 [12] 国信金工主动量化策略跟踪 组合近期表现一览 - 本周,优秀基金业绩增强组合绝对收益 2.29%,相对偏股混合型基金指数超额收益 0.48%;超预期精选组合绝对收益 0.45%,相对超额收益 -1.36%;券商金股业绩增强组合绝对收益 1.75%,相对超额收益 -0.06%;成长稳健组合绝对收益 0.28%,相对超额收益 -1.52% [1][2][13] - 本年,优秀基金业绩增强组合绝对收益 12.86%,相对超额收益 -1.63%;超预期精选组合绝对收益 24.97%,相对超额收益 10.48%;券商金股业绩增强组合绝对收益 16.12%,相对超额收益 1.64%;成长稳健组合绝对收益 29.97%,相对超额收益 15.49% [1][2][13] - 今年以来,优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名 44.05%分位点(1528/3469);超预期精选组合排名 13.64%分位点(473/3469);券商金股业绩增强组合排名 32.52%分位点(1128/3469);成长稳健组合排名 8.27%分位点(287/3469) [1][2][13] 优秀基金业绩增强组合 - 构建时从对标宽基指数转变为对标主动股基,借鉴优秀基金持仓并量化增强,优中选优;优选基金时对收益类因子分层中性化处理,以业绩分层视角下的优选基金持仓为选股空间和对标基准构建组合 [53][54] - 2012.1.4 - 2025.6.30 区间内,考虑仓位及交易费用后,组合年化收益 20.31%,相较偏股混合型基金指数年化超额 11.83%,大部分年度业绩排名在股基前 30% [55] 超预期精选组合 - 以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选超预期事件股票池,对池内股票进行基本面和技术面精选,构建组合 [59] - 2010.1.4 - 2025.6.30 区间内,满仓考虑交易费用后,组合年化收益 34.49%,相对中证 500 指数超额收益 32.62%;考虑仓位及交易费用后,年化收益 30.55%,相较偏股混合型基金指数年化超额 24.68%,每年业绩排名在主动股基前 30% [60] 券商金股业绩增强组合 - 以券商金股股票池为选股空间和约束基准,采用组合优化方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离,构建组合 [5] - 2018.1.2 - 2025.6.30 区间内,考虑仓位及交易费用后,组合年化收益 19.34%,相对偏股混合型基金指数年化超额 14.38%,每年业绩排名在主动股基前 30% [65] 成长稳健组合 - 采用“先时序、后截面”方式构建成长股二维评价体系,以研报标题超预期及业绩大增为条件筛选成长股股票池,根据距离正式财报预约披露日的间隔天数分档,优先选距离近的股票,样本多则多因子打分精选,构建 100 只股票等权组合 [6] - 2012.1.4 - 2025.6.30 区间段内,满仓考虑交易费用后,组合年化收益 39.59%,相对中证 500 指数超额收益 34.73%;考虑仓位及交易费用后,年化收益 35.51%,相较偏股混合型基金指数年化超额 26.88%,各年度业绩排名基本在股基前 30% [70] 公募基金表现监控 股票及主动股基收益分布情况 - 本周,股票收益中位数 1.72%,73%的股票上涨,27%的股票下跌;主动股基收益中位数 1.81%,88%的基金上涨,12%的基金下跌 [2][52] - 本年,股票收益中位数 15.73%,81%的股票上涨,19%的股票下跌;主动股基收益中位数 11.54%,94%的基金上涨,6%的基金下跌 [2][52]
主动量化策略周报:科创板块领涨,优基增强组合本周相对股基指数超额0.48%-20250726
国信证券·2025-07-26 15:19