报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料煤煤矿开工率提升产量达400万吨附近，坑口价坚挺；供应端国内甲醇开工率高位稳定供应宽松，进口端国际装置开工率攀升，进口重回顺挂，伊朗装货60万吨且降价招标，部分印度货源流向中国，太仓到货增加加速累库；需求端传统下游进入淡季开工率回落，MTO装置开工率回升但部分装置负荷不满；库存方面进口到港增加港口累库，内地企业库存窄幅波动；综合来看国际装置开工攀升进口恢复，下游需求稳定，港口加速累库，国内煤炭跌势使煤制利润扩大，国内供应宽松，内地CTO外采结束库存累库，下游低价询盘增加，竞拍价格坚挺，MTO开工稳定，港口需求平稳，中东局势缓和原油偏弱震荡，近期国内大宗商品强势反弹带动氛围向好，预计甲醇短期震荡为主；交易策略为单边偏强震荡，套利观望，场外卖看涨 [4] 根据相关目录分别进行总结 第一章 综合分析与交易策略 - 综合分析：原料煤煤矿开工率提升，鄂市与榆林地区煤炭日均产量400万吨附近，坑口价坚挺；供应端原料煤价格坚挺，煤制甲醇利润700元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应宽松；进口端国际甲醇装置开工率攀升，美金价格下跌，进口重回顺挂，伊朗装置提负，外盘开工达年内新高，欧美市场下跌，中欧价差收平，东南亚转口窗口关闭，伊朗7月已装60万吨，部分印度货源流向中国，太仓到货增加加速累库；需求端传统下游进入淡季开工率回落，MTO装置开工率回升但部分装置负荷不满；库存方面进口到港增加港口累库，基差坚挺，内地企业库存窄幅波动；综合来看国际装置开工攀升进口恢复，下游需求稳定，港口加速累库，国内煤炭跌势使煤制利润扩大，国内供应宽松，内地CTO外采结束库存累库，下游低价询盘增加，竞拍价格坚挺，MTO开工稳定，港口需求平稳，中东局势缓和原油偏弱震荡，近期国内大宗商品强势反弹带动氛围向好，预计甲醇短期震荡为主 [4] - 交易策略：单边偏强震荡，套利观望，场外卖看涨 [4] 第二章 周度数据追踪 - 核心数据周度变化：供应方面，截至7月24日国内甲醇整体装置开工负荷70.37%，较上周降0.72个百分点，较去年同期升8.22个百分点，西北地区开工负荷75.36%，较上周降0.23个百分点，较去年同期升9.51个百分点，国内非一体化甲醇平均开工负荷65.47%，较上周降0.98个百分点；本周期国际甲醇（除中国）产量1056853吨，较上周增19250吨，装置产能利用率72.45%，较上周涨1.32%，Apadana已重启，伊朗其他装置总体7 - 8成；截至2025年7月23日14：00中国甲醇样本到港量17.38万吨。需求方面，截至7月24日江浙地区MTO装置周均产能利用率79.28%，较上周跌0.95个百分点，全国烯烃装置开工率86.08%，周内华东烯烃企业负荷稍降；二甲醚产能利用率5.19%与上周持平，醋酸产能利用率92.69%窄幅走高，甲醛开工率37.74%较上周下降；本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量5.20万吨，较上一统计日减1.10万吨，环比 - 17.46%。库存方面，生产企业库存33.98万吨，较上期减1.25万吨，样本企业订单待发24.48万吨，较上期增0.17万吨，环比涨0.70%；截至7月23日港口库存总量72.58万吨，较上一期减6.44万吨，华东去8.70万吨，华南累库2.26万吨。估值方面，西北地区化工煤上涨，甲醇价格坚挺，内蒙和陕北地区煤制甲醇盈利735元/吨附近，港口 - 北线价差440元/吨，港口 - 鲁北价差150元/吨，MTO亏损收窄，基差走弱 [5] - 现货价格：太仓2480（+110），北线2040（+70） [8] - 其他：报告还提及仓单与套利、基差、运费、区域价差、煤价、利润、下游利润、盘面MTO利润、MTO单体利润、MTO精细化利润、传统下游利润、甲醇供应 - 开工率、甲醇供应 - 国际、甲醇供应 - 国内产量、MTO开工率、传统下游开工率、下游库存、港口库存（卓创）、港口库存（隆众）、港口可流通货源、样本企业库存、样本企业订单代发量等内容，但未给出具体数据 [11][13][16]