报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年7月21日至7月25日信用债发行环比增加，各行业信用利差整体上行，交易量有增有减 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 信用债发行414只，规模5928.29亿元，环比增加47.80%；产业债发行202只，规模2192.81亿元，环比增加24.66%，占比36.99%；城投债发行166只，规模1096.27亿元，环比增加2.90%，占比18.49%；金融债发行46只，规模2639.21亿元，环比增加122.44%，占比44.52% [1][11] - 信用债平均发行期限3.35年，产业债3.38年、城投债3.75年、金融债1.66年 [1][13] - 信用债平均发行票面利率2.08%，产业债2.01%、城投债2.25%、金融债1.83% [2][18] - 23只信用债取消发行 [21] 二级市场 - 行业信用利差整体上行，申万一级行业中不同等级行业信用利差有不同程度的上行和下行；煤炭和钢铁、各等级城投和非城投、国企和民企信用利差均上行；区域城投信用利差涨跌互现 [3][24][25] - 信用债总成交量15474.97亿元，环比上升10.93%；成交量排名前三的是商业银行债、公司债和中期票据，商业银行债成交量5732.63亿元，环比增长35.93%，占比37.04%；公司债成交量3684.22亿元，环比增加1.83%，占比23.81%；中期票据成交量3278.99亿元，环比减少4.54%，占比21.19% [4][27] - 提供本周交易笔数TOP20的城投债、产业债和金融债相关数据供投资者参考 [30]