报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 高温使产蛋率下降，供应压力缓解与市场备货情绪点燃，现货触底提前且涨幅超预期，引发近月空头出逃，但高升水下多头信心不足，近月受现货指引震荡，缺乏明确趋势；09及之后节后合约，现货提前见底降低淘鸡情绪，成本变化有限且理论供应增加，现货上涨空间受限、高价维持时间短，关注反弹后抛空机会 [12][14] - 建议对09、10、11合约反弹抛空，盈亏比2:1，推荐周期1 - 2个月，核心驱动逻辑包括存栏、现货、成本、需求、淘汰，推荐等级二星，首次提出时间7.16；暂无套利策略 [15] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 现货端上周国内蛋价涨后趋稳，高温使蛋率下降、大码货源偏紧，业者看涨，采购积极，蛋价偏强，但涨后心态谨慎使蛋价走稳，周内蛋价涨幅大于成本涨幅，盈利重回平衡；黑山大码蛋价周涨0.3元至2.9元/斤，馆陶周涨0.18元至3.18元/斤，回龙观周涨0.37元至3.39元/斤，东莞周落0.11元至3.15元/斤；供应端在产蛋鸡存栏高，优质大码偏紧，终端心态谨慎，消费处旺季，预计下周需求先弱后强，蛋价小落后再涨 [12] - 补栏方面，去年下半年以来补栏量因成本低持续偏高，5月开始环比减少，6月降至8150万只，同比+1.9%，环比-9.4%；淘汰方面，6月低价亏损使淘鸡放量，鸡龄降至500天附近，7月市场看涨，淘鸡走量停滞，鸡龄回归506天 [12] - 存栏方面，截止6月底样本点在产蛋鸡存栏13.4亿只，环比5月升0.06亿只，同比增6.8%，符合预期；正常淘鸡情况下，未来存栏有增加空间，11月达13.55亿只，环比升1.1%，供应过剩 [12][39][42] - 需求端出梅后囤货消费转好，进入中秋国庆备货期，鸡蛋消费将走出上半年淡季，脉冲式备货后迎下半年消费高峰 [12] 期现市场 - 现货走势上周国内蛋价涨后趋稳，高温使蛋率下降、大码货源偏紧，业者看涨，采购积极，蛋价偏强，但涨后心态谨慎使蛋价走稳，周内蛋价涨幅大于成本涨幅，盈利重回平衡；黑山大码蛋价周涨0.3元至2.9元/斤，馆陶周涨0.18元至3.18元/斤，回龙观周涨0.37元至3.39元/斤，东莞周落0.11元至3.15元/斤；供应端在产蛋鸡存栏高，优质大码偏紧，终端心态谨慎，消费处旺季，预计下周需求先弱后强，蛋价小落后再涨 [21] - 基差价差现货走强后继无力，当前基差偏低，近月受压力大，月间偏反套 [24] - 淘汰鸡价格前期老鸡出栏增多，局部超淘，白鸡 - 淘鸡价差下行，近期受旺季涨价预期影响，淘鸡趋于停滞 [27] 供应端 - 蛋鸡补栏因成本偏低，去年下半年以来补栏量持续偏高，5月开始环比减少，6月降至8150万只，同比+1.9%，环比-9.4% [34] - 淘汰鸡出栏6月因低价亏损淘鸡放量，鸡龄降至500天附近，7月市场看涨，淘鸡走量停滞，老鸡 - 白鸡价差高，鸡龄回归506天 [37] - 存栏截止6月底样本点在产蛋鸡存栏13.4亿只，环比5月升0.06亿只，同比增6.8%，符合预期；正常淘鸡情况下，未来存栏有增加空间，11月达13.55亿只，环比升1.1%，供应过剩 [39][42] 需求端 - 销区销售量出梅后囤货消费转好，进入中秋国庆备货期，鸡蛋消费将走出上半年淡季，脉冲式备货后迎下半年消费高峰 [47] 成本和利润 - 成本和利润成本小幅回升，但同比依旧偏低，盈利处于季节性偏低水平 [52] 库存端 - 生产和流通库存现货消费启动，库存压力缓解且有季节性下滑趋势，但同比仍处偏高位置 [57]