报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场氛围偏暖，成材价格延续强势，成本端支撑明显；受墨脱水电站动工影响，提升市场对建筑材料需求预期，短期供给有去产能收缩预期，需求受基建项目提振，供需发力使盘面积极；成材库存低，价格或持续走强；国家能源局通知带动煤炭价格上涨，进一步支撑成材价格；螺纹钢需求上升、库存去化，热轧卷板需求回落、出现累库；当前基本面影响小，市场受政策与情绪影响大，后续需关注政策信号、终端需求修复节奏及成本端支撑力度 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应端：本周螺纹总产量212万吨，环比+1.4%，同比-5.2%，累计产量6388.0万吨，同比-4.6%；长流程产量188万吨，环比+2.9%，同比-6.2%，短流程产量24万吨，环比-9.3%，同比+3.5%；铁水日均产量242.23万吨，环比降0.21万吨，维持高位；华东地区螺纹高炉利润220元/吨，即期利润回升，谷电利润43元/吨，电炉利润上升 [7] - 需求端：本周螺纹表需217万吨，前值206万吨，环比+5.3%，同比-4.4%，累计需求6250万吨，同比-4.2%；需求小幅回升但整体弱势 [7] - 进出口：钢坯06月进口15.5万吨 [8] - 库存：本周螺纹社会库存373万吨，环比+0.8%，同比-35.5%，厂库166万吨，环比-4.3%，同比-13.7%，合计库存539万吨，环比-0.9%，同比-30.1%；库存无明显矛盾，持续去化 [8] - 利润：铁水成本2540元/吨，高炉利润256元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-33元/吨；钢厂盈利率上升，生产意愿强 [8] - 基差：最低仓单基差-52元/吨，基差率-1.6% [9] - 交易策略建议：暂无 [11] 期现市场 - 基差：01基差-103元/吨，05基差-128元/吨，10基差-44元/吨 [19] - 价差：螺纹01 - 05价差-25元/吨，05 - 10价差84元/吨，10 - 01价差-59元/吨；北京卷螺差150元/吨，上海卷螺差70元/吨，广州卷螺差0元/吨；上海 - 北京价差70元/吨，广州 - 上海-22元/吨；北京盘螺溢价130元/吨，上海盘螺溢价180元/吨，广州盘螺溢价190元/吨；唐山方坯3240元/吨，北京螺纹钢3340元/吨，中国螺纹钢FOB出口价452美元/吨，东南亚CFR进口价460美元/吨，美国CFR进口价995美元/吨，欧盟CFR进口价605美元/吨，中东阿联酋产CFR进口价610美元/吨 [22][27][30][33][36] - 利润：电炉利润-33元/吨，较上周+51元/吨，螺纹高炉利润256元/吨，较上周+85元/吨；废钢到厂2242元/吨，铁水成本3358元/吨，64家钢厂铁水平均成本2540元/吨 [42][50] 供给端 - 周度产量：本周螺纹总产量212万吨，环比+1.4%，同比-5.2%，累计产量6388.0万吨，同比-4.6%；长流程产量188万吨，环比+2.9%，同比-6.2%，短流程产量24万吨，环比-9.3%，同比+3.5% [54] - 产能利用率：本周高炉产能利用率91%，前值91%，电炉产能利用率55%，前值52% [57] - 铁水产量：本周日均铁水产量242万吨，前值242万吨 [61] - 分区域产量：北方大区螺纹产量50万吨，前值45万吨，南方大区螺纹产量74万吨，前值77万吨；华东螺纹产量88万吨，江苏34万吨，山东8万吨，安徽21万吨；广东螺纹产量20万吨，广西6万吨 [65][68][71] 需求端 - 建材成交量：全国237家流通商建材成交量117741吨，上周105098吨，上海建材成交量16600吨；北方大区主流贸易商建筑用钢成交量27977吨，北京9700吨；华东主流贸易商建筑用钢成交量48561吨，上海7555吨，杭州5800吨；南方大区主流贸易商建筑用钢成交量34935吨，广州4200吨；成都主流贸易商建筑用钢成交量2830吨，重庆4200吨，西安3899吨 [75][77][79][81][83] - 螺纹钢消费量：螺纹钢周度消费量217万吨，华东84万吨，西南30万吨，华南29万吨，华北14万吨，华中17万吨，东北18万吨，西北16万吨 [85][87][90][93] - 水泥价格：杭州水泥P.O42.5汇总价格470元/吨，上海465元/吨 [95] 库存 - 整体库存：本周螺纹社会库存373万吨，环比+0.8%，同比-35.5%，厂库166万吨，环比-4.3%，同比-13.7%，合计库存539万吨，环比-0.9%，同比-30.1%；唐山钢坯库存107万吨，前值104万吨 [98][100] - 分区域库存：132城螺纹社会库存547万吨，华东245万吨，杭州57万吨，上海17万吨；华南56万吨，华北79万吨，广州13万吨，北京32万吨；华中44万吨，西北48万吨，武汉16万吨，西安24万吨；西南37万吨，东北62万吨，成都13万吨，重庆8万吨 [103][107][111][115]