报告行业投资评级 - 港股行业投资评级为优于大市·维持 [4] 报告的核心观点 - “反内卷”加速演绎，但量价节奏放缓，本周恒生指数涨2.3%，恒生科技涨2.5%，风格上中盘＞大盘＞小盘，主要概念指数全部上涨，港股通行业多数上涨，资金流入速度放缓，港股通总体法EPS预期上修加速 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 全球市场表现 - 本周港股恒生指数、恒生科技、恒生综指等均上涨，涨幅在2.3% - 2.5%之间；A股沪深300、万得全A等也多数上涨；美股标普500、纳斯达克100等多数上涨；欧洲市场斯托克50、德国DAX等涨跌不一；日韩市场日经225上涨、韩国综合指数微涨；新兴市场印度SENSEX下跌、巴西IBOVESPA微涨等；美债收益率、国债收益率、汇率、商品价格等也有不同表现 [12] 港股通成分股数据跟踪 涨跌幅 - 本周港股通成分股387只股票上涨、153只股票下跌，涨幅居前的有华新水泥（34.3%）、东方电气（30.8%）等，跌幅居前的有伟禄集团（-13.4%）、长飞光纤光缆（-11.9%）等；港股通概念指数多数上涨，如恒生港股通涨2.5%、恒生港股通新经济涨2.2%等；港股通各行业多数上涨，涨幅居前的行业有建材（11.1%）、煤炭（10.5%）等，下跌的行业有通信（-0.9%）、轻工制造（-0.8%）等 [14][15][16] 量价指标 - 本周港股通成分股资金强度较强的有腾讯控股（118533千港元）、东方电气（108891千港元）等，较弱的有三生制药（-29246千港元）、美图公司（-25778千港元）等；港股通各行业资金强度排名靠前的有非银行金融（230.8百万港元）、电子（156.5百万港元）等 [18][19] 业绩预期 - 本周港股通总体法EPS预期上修0.4%，28个行业EPS预期上修，1个行业EPS预期下修，上修幅度领先的行业有钢铁（+14.2%）、机械（+1.8%）等，下修的行业有商贸零售（-0.3%）；成分股业绩预期调整幅度上修排名靠前的有明源云（690.6%）、海普瑞（68.6%）等，下修排名靠前的有小鹏汽车 - W（-28.3%）、天齐锂业（-18.0%）等 [3][21][22] 收益率归因 - 以本周为例，石油石化总收益率3.3%，其中EPS调整贡献0.8%、PE估值贡献2.5%；煤炭总收益率10.4%，EPS调整贡献0.2%、PE估值贡献10.2%等，各行业收益率归因在不同时间段有所不同 [24] 资金流向 - 本周资金流入速度放缓，总体日均资金强度为+12.6亿港元/日；分行业看，28个行业资金流入，2个行业资金流出，资金流入的主要有非银行金融（+2.3亿港元/日）、电子（+1.6亿港元/日）等，资金流出的有银行（-0.2亿港元/日）、通信（-0.2亿港元/日）；港股通成分股南向资金增持占成交量排名靠前的有渣打集团（37.1%）、西锐（35.2%）等，减持占成交量排名靠前的有江苏宁沪高速公路（-35.3%）、颐海国际（-29.3%）等；港股通行业内外资流动情况各行业表现不同，如建筑南向净流入占成交额13.0%、外资净流入占成交额 - 5.7%等 [2][27][28] 个股转托管统计 - 本周转托管增量股份排名靠前的有首程控股（250.8百万股）、中国能源建设（243.7百万股）等；近4周转托管增量股份排名靠前的有阿里健康（1887.8百万股）、融创中国（754.4百万股）等 [30] 恒生综指成分股数据追踪 涨跌幅 - 本周恒生综指成分股347只股票上涨、145只股票下跌，涨幅居前的有华新水泥（34.3%）、微创医疗（28.9%）等，跌幅居前的有伟禄集团（-13.4%）、美中嘉和（-11.2%）等；恒生主题指数多数上涨，如恒生指数涨2.3%、恒生科技涨2.5%等；恒生综指各板块多数上涨，涨幅居前的板块有信息技术（半导体与半导体生产设备）（11.3%）、材料（材料）（8.6%）等 [32][33][34] 量价指标 - 本周恒生综指成分股资金强度较强的有腾讯控股（118533千港元）、中芯国际（91024千港元）等，较弱的有三生制药（-29246千港元）、美图公司（-25778千港元）等；恒生综指各板块资金强度排名靠前的有材料（材料II）（233.5百万港元）、信息技术（半导体与半导体生产设备）（158.4百万港元）等 [36][37] 业绩预期 - 恒生综指成分股业绩预期调整幅度上修排名靠前的有明源云（690.6%）、诺成健华（53.5%）等，下修排名靠前的有小鹏汽车 - W（-28.3%）、天齐锂业（-18.0%）等；各板块业绩预期调整幅度排名靠前的有可选消费（媒体II）（1.8%）、材料（材料II）（1.6%）等 [39][40] 收益率归因 - 以本周为例，能源（能源II）总收益率4.6%，其中EPS调整贡献0.7%、PE估值贡献3.9%；材料（材料II）总收益率8.6%，EPS调整贡献1.6%、PE估值贡献7.0%等，各板块收益率归因在不同时间段有所不同 [42]