证券研究报告 | 固定收益定期 gszqdatemark 2025 07 26 年 月 日 固定收益定期 央行先收后放，资金先紧后松——流动性和机构行为跟踪 资金价格上升，票据利率再创年内新低。本周 R001 收于 1.55%（前值 1.49%），DR001 收于 1.52%（（前值 1.46%）。R007 收于 1.69%（（前值 1.51%），DR007 收于 1.65%（（前值 1.51%）。DR007 与 7 天 OMO 利差 收于 25.23bp。6M 国股银票转贴利率收于 0.72%（前值 0.81%）。 央行公开市场净投放资金。本周央行逆回购净回笼 705 亿元，MLF 净投放 2000 亿元，国库现金定存发行 1000 亿元并到期 1200 亿元，合计净投放 1095 亿元。 央行先收后放，资金先紧后松。本周前四天央行持续净回笼资金，累计净 回笼 6923 亿元，债券收益率大幅抬升，10 年国债收益率前四天累计抬升 7.24bp，30 年国债收益率前四天累计抬升 9.05bp。央行在本周五转为大 幅净投放 8018 亿元，隔夜资金价格从前四天的大幅抬升转为回落，但仍 处于较高水平，预计后续央行 ...