/ 国信期货研究 Page1 国信期货有色（镍、不锈钢）月报 镍 黑天鹅灰犀牛齐舞有色仍在强势风口 盘整蓄势 未来可期 2021 年 4 月 25 日 2025 年 7 月 27 日 ⚫ 主要结论： 行情方面，沪镍主力合约 2509，2025 年 7 月 24 日收于 124360 元/吨，本月 镍价整体呈震荡上行走势。 今年以来，政策层面围绕"反内卷"密集发声。从 3 月政府工作报告强调整 治内卷式竞争，到 6 月修订出台《中华人民共和国反不正当竞争法》，再到 7 月 中央财经委员会议提出"反内卷"竞争，治理无序竞争，推动产能退出。7 月 24 日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案 （征求意见稿）》，拟进一步明确不正当价格行为认定标准，完善低价倾销认定 标准，规范市场价格秩序，治理"内卷式"竞争。目前"反内卷"具体落地政策 尚未全面出台，市场仍处于交易预期阶段。预计后续会有配套政策陆续出台。今 年以来经济顶住压力、总体平稳、稳中向好，但也存在外部环境仍复杂多变、内 需不足等问题。按照惯例，7 月底将召开政治局会议，将大体确定下半年政策基 调。预计后续政策偏扩张的大基调和扩内 ...