报告行业投资评级 - 看好（维持）[3] 报告的核心观点 - 6月用电增速5.4%，产业用电结构更迭持续，新能源装机环比骤降，省级容量电价政策有望陆续出台，国内储能有望维持高成长性 [2][4][9] 各部分总结 电力 用电量 - 6月单月全社会用电量同比增长5.4%，1 - 6月累计同比增长3.7%，分产业和行业有不同表现，用电增速受高载能行业需求下滑和部分产业拉动影响 [4][12][17] - 环比看6月单月增速较5月增加1.0个百分点，同比看较2024年6月下降0.4个百分点，两年复合增速适中且稳定 [5][14] - 6月全行业用电同比增长4.5%，各细分行业用电增速有不同变化 [19] 装机 - 截至6月底全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，1 - 6月新增装机293GW，同比增长92.0%，各能源类型装机有不同表现 [7][23] - 6月光伏新增装机16GW骤降，预计下半年光伏装机增量主要集中在大基地项目；6月风电新增装机5GW骤降，体现运营商主观能动性，预计下半年新能源仍有较大体量投产 [8][26][29] - 投资分析建议中长期关注水电与优质风电运营商，短中期关注优质龙头和区域性标的 [33] 储能 - 2025年7月甘肃、辽宁出台政策支持电网侧新型储能容量电价补偿，新能源大省积极支持储能，示范效应下其他地区有望效仿 [9][35] - 以新疆为例，新能源装机、外送电力和新型储能发展良好，政策引导下储能并网装机增加，新能源利用率提升 [36] - 投资分析认为国内储能有望维持高成长性，相关设备商有望受益，建议关注海博思创、阳光电源等 [9][36] 定期数据更新 - 报告展示秦皇岛5500大卡煤炭价格、环渤海港煤炭库存、三峡入库和出库流量、多晶硅致密料价格、双面双玻组件价格、现货市场周度数据、中国液化天然气出厂价格指数、全球主要市场LNG价格指数等定期数据 [42][45][46]