报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃市场前期受政策提议和旺季预期助推反弹，但目前因弱基差、交割因素、高库存等仍会回落，周五夜盘市场或阶段性下跌回归理性；纯碱市场在期货端空头平仓踩踏后上涨，但供应减产不积极且交割压力大，未来或阶段性下跌，市场趋势压力仍较大 [2][4] 分组1：玻璃相关总结 供应 - 截至20250724，国内玻璃生产线剔除僵尸产线后共296条（20万吨/日），其中在产222条，冷修停产74条；全国浮法玻璃日产量15.9万吨，较17日+0.73%；浮法玻璃日度损失量4.105万吨，环比-2.73%，周度损失量29.2万吨，环比-0.32% [2] - 2025年已冷修产线总计日熔量11680吨/日，已点火产线总计日熔量11510吨/日，潜在新点火产线总计日熔量14000吨/日，未来潜在老线复产总计日熔量8130吨，潜在冷修产线总计日熔量6900吨/日 [8][9][10] - 玻璃产量短期预计减产空间有限，三季度如需求不畅，四季度或有一定规模减产，当前在产产能15.9万吨/日左右，2021年产能高峰17.8万吨/日 [15] 需求 - 截至20250715，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0%；7月中，深加工多数反馈订单基本维持前期水平，需求未见好转迹象，当下利润水平依旧偏低，少数反应订单继续下滑 [2] 库存 - 截至20250724，全国浮法玻璃样本企业总库存6189.6万重箱，环比-304.3万重箱，环比-4.69%，同比-7.74%，折库存天数26.6天，较上期-1.3天；各区域市场在情绪带动下出货向好，库存下降明显 [2] 价格与利润 - 本周成交较好，大部分价格上涨，湖北、沙河涨价40元/吨；沙河1240 - 1290元/吨左右，华中湖北地区价格1160 - 1260元/吨左右，华东江浙地区部分大厂价格1160 - 1400元/吨左右 [19][21] - 期货反弹，基差走强，月差走强；石油焦利润53元/吨左右，天然气与煤炭燃料利润-168 - 128元/吨左右 [23][27] 策略 - 单边震荡偏强，上方压力1300 - 1330，下方支撑1100 - 1150；跨期买09空01；跨品种买纯碱空玻璃 [2] 分组2：光伏玻璃相关总结 价格与利润 - 本周国内光伏玻璃市场整体交投好转，库存缓降；2.0mm镀膜面板主流订单价格10 - 11元/平方米，3.2mm镀膜主流订单价格18 - 19元/平方米，环比均持平 [42][44] 产能与库存 - 反内卷政策影响下，近期供应减产，交投好转，库存下滑；截至7月底实际产能9.05万吨/日左右，全国光伏玻璃在产生产线共计414条，日熔量合计90490吨/日，环比下降1.47%，同比下降19.49%；样本库存天数约32.59天，环比下降9.08% [46][47][51] 分组3：纯碱相关总结 供应及检修 - 周内纯碱企业装置减量居多，综合供应呈现下移，产能利用率83.02%，上周84.10%，环比-1.08%；多家企业有检修、降负荷情况，部分企业计划7月底开车或下旬出产品 [3][54] 库存 - 截至20250724，纯碱企业库存186.46万吨，环比减少2.15%，同比增加89.1%；轻质纯碱74.22万吨，环比下跌4.08万吨；重质纯碱112.24万吨，环比下跌0.02万吨；大量库存转移至交割库 [4] 价格、利润 - 沙河、湖北名义价格1300 - 1450元/吨左右；现货市场因期货大幅下跌，期现采购热烈，厂家价格跟随期货上涨，报价上调100 - 150元/吨 [64][68] - 华东（除山东）联碱利润17元/吨，华北地区氨碱法利润-35元/吨 [74] 策略 - 单边震荡偏弱，上方压力1400 - 1450，下方支撑1250、1300；跨期买09空01；跨品种买纯碱空玻璃 [4] 拟在建项目 - 远兴能源二期280万吨/年计划2025年下半年投产，中盐青海碱业5万吨/年2025年技改扩产，金山化工200万吨/年规划中，湘衡盐化80万吨/年初步计划2026年投产，湖北新都70万吨/年计划2025年年底投产，奈曼旗天然碱项目规划中 [72]