行 华福证券 家用电器 2025 年 07 月 27 日 业 研 究 家用电器 国补第三批资金下达，关注政策接续效果—— 25W30 周观点 投资要点： 本周纺织服装板块涨跌幅+1.45%，其中纺织制造涨跌幅 2.34%， 服装家纺涨跌幅+1.37%。本周 328 级棉现货 15,549 元/吨（+0.26%）， 美棉 CotlookA78.70 美分/磅（-0.76%），内外棉价差 1060 元/吨 （+4.02%）。 投资建议 证 券 政策支持下内需有望迎来复苏，建议关注以下方向：1）大家电预 计继续受益以旧换新，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海 信家电、TCL 电子、海信视像；2）宠物作为抗经济周期赛道有望持 续景气，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份；3）小家电和品牌 服饰受消费疲软影响较大，低基数下需求有望回暖，建议关注小家电 龙头小熊电器、飞科电器、苏泊尔、新宝股份，纺服龙头安踏体育、 李宁、 361 度、波司登、报喜鸟、海澜之家。4）新国标&以旧换新& 格局优化，电动两轮车内销改善确定性强，建议关注九号公司、雅迪 控股、爱玛科技。 研 究 报 告 出海仍是长期主题，建议关注以下方向：1 ...