报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025Q2受大额券退市和强赎个券增多影响，转债市场净流出，公募基金调整转债仓位，不同类型基金表现有差异，可转债基金持仓、收益和行业配置也呈现一定特征 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、公募基金可转债持仓情况 - 2025Q2公募基金持有转债规模占总市值42.44%，环比增1.65pcts，仓位降0.09pcts；转债市场存量余额6424.81亿元，环比降7.16%；公募基金持有转债市值2726.61亿元 [1][9] - 一级债基增持转债65.17亿元（+3.56%），二级债基、其他基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金和可转债基金持有转债市值减少 [2][13] - 截止2025Q2，60只非可转债基金持有转债市值超10亿元，合计1709.87亿元，环比降3.41%，占比62.71%；311只非可转债基金持有转债市值超1亿元，合计2494.35亿元，环比降3.30%，占比91.48% [2][19] 二、可转债基金的转债持仓情况 - 截止2025Q2，40只可转债基金持有转债市值852.33亿元，较Q1降30.22亿元，环比降3.42% [3][22] - 可转债仓位从25Q1的84.49%升至84.99%，环比升0.50pcts；杠杆率从137%升至142%，增5pcts [3][23] - 25Q2中证转债平均收益率（年化）17.32%，转债债基年化平均收益率15.90%，可转债基金区间平均收益率14.93%；40只基金收益率为正，11只跑赢中证转债指数，15只跑赢转债债基指数 [4][29] - 2025Q2社会服务、非银金融等行业显著加仓，钢铁、银行等行业减持；可转债基金持有家数前20的转债信用评级多为AA级及以上，顺周期标的居多 [4][34][36] - 可转债基金前五大重仓转债为兴业转债、上银转债、25国债01、浦发转债、重银转债 [5][38]