有色金属周报 20250727 国内"反内卷"持续升温，能源金属涨幅亮眼 2025 年 07 月 27 日 推荐 维持评级 [Table_Author] ➢ 本周（07/18-07/25）上证综指上涨 2.18%，沪深 300 指数上涨 2.30%，SW 有 色指数上涨 2.85%，贵金属 COMEX 黄金变动+0.68%，COMEX 白银变动+2.13%。 工业金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-0.27%、+0.02%、+0.18%、 +0.45%、+0.13%，+2.35%，工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动 +4.67 %、+5.18%、-2.79%、-0.79%、-1.76%、-10.08%。 ➢ 工业金属：国内"反内卷"相关政策+大基建效应带动工业金属价格上涨，美国财 政扩张政策落地，降息呼声不断，继续看好工业金属价格。铜方面，由于美国关税导致 贸易流变化，价格出现短期回落后下游逐步开始挺价。本周 SMM 进口铜精矿指数 （周）报-42.63 美元/吨，环比增加 0.82 美元/吨。铜价上涨抑制下游消费，SMM 精铜 杆企业开工率下降到 69.37%，环比下降 4. ...