南华期货焦煤焦炭周报 ——当头一棒 2025/07/27 南华研究院 黑色研究团队 张泫：Z0022723 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 周度观点 【盘面回顾】本周焦煤现货继续上涨，蒙5#原煤报价1050-1100元/吨，安泽低硫主焦报价1400-1450元/吨， 周内焦炭现货三轮提涨落地，周日焦化厂开启四轮提涨，预计下周一正式落地。周内双焦盘面经历暴涨爆 跌，价格波动极大，煤焦月差价差波动较大，JM9-1月差-59.5(-10)，J9-1月差-48(-3)。 【产业表现】 焦煤：国内方面，前期因环保、顶库等原因减停产的煤矿陆续复产，但复产速度偏慢。进口方面，本周口岸 蒙煤通关量900-1100车/天，通关已恢复正常。海煤进口利润持续改善，预计将体现在1-2月后的到港量上。 需求方面，盘面反弹带动期现投机需求，焦煤现货快速涨价，刺激下游焦化厂补充原料库存。期现锁货+刚需 采购提振煤焦短期需求，部分显性库存转移至表外，焦煤现货流动性收紧，库存结构明显改善。 焦炭：因现货焦煤疯狂涨价，焦化厂亏损幅度扩大，焦炭生产积极性一般。目前三轮提涨已经落地，焦企正 在争取第四轮提涨，现阶段钢材现货利润相当 ...