报告公司投资评级 - 首次覆盖报告研究的具体公司，给予“增持”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是车用金属板材专家，主营业务是为中高端汽车、家电企业或其配套厂商提供金属板材加工剪切和配送服务，24年金属板材产品销售209万吨，同比增长22%，在中国乘用车钢、铝板材市场中市占率约为11% [7] - 报告研究的具体公司分红占比高，21 - 24年连续4年进行现金分红，现金分红占当年度归属于母公司净利润的比例逐年提升 [7] - 报告研究的具体公司开拓新品，铝挤压业务25H1开始投产，热成型业务25H2试投产，目标25年终端销售量增长超过汽车整体产量增长10pcts，并提升市场份额 [7] - 报告研究的具体公司入股开普勒、成立合资公司进军机器人领域，开普勒将汽车产业机器人项目平移至合资公司，双方开展渠道共建，加速场景落地 [7] - 预计报告研究的具体公司25 - 27年营业收入分别为119.7/126.7/134.0亿元，同比增速分别为6.1%/5.9%/5.7%，归母净利润为3.4/3.9/4.5亿元，同增7.6%/15.0%/14.4%，对应EPS分别为0.69/0.79/0.91元，7月25日收盘价对应PE为24/20/18倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 7月9日，开普勒人形机器人完成A + 轮战略融资，报告研究的具体公司成功加入；近期，报告研究的具体公司与上海开普勒机器人合资组建上海德普智擎机器人，注册资本1,000万元 [1] 基本数据 - 报告研究的具体公司总市值和流通市值均为8,018.33百万元，52周最高/最低股价为16.65/7.67元，52周最高/最低PE为26.02/11.98，52周最高/最低PB为1.90/0.88，52周涨幅为112.13%，52周换手率为42.94%，数据截止2025年07月25日 [5] 盈利预测 | 项目\年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 11278.50 | 11965.25 | 12673.18 | 13398.63 | | 增长率(%) | 15.54% | 6.09% | 5.92% | 5.72% | | 归属母公司净利润（百万元） | 316.71 | 340.73 | 391.69 | 448.23 | | 增长率(%) | -24.11% | 7.58% | 14.96% | 14.43% | | EPS(元/股) | 0.64 | 0.69 | 0.79 | 0.91 | | 市盈率（P/E） | 15.16 | 23.53 | 20.47 | 17.89 | | 市净率（P/B） | 1.11 | 1.75 | 1.64 | 1.52 | 注：数据截至7月25日 [9]