有色金属 供给端扰动发酵，锂价持续突破 黄金：特朗普与多国达成贸易协定，贵金属风险溢价回落。周内特朗普与多国达成贸易协定， 其中日本为 15%关税+5500 亿美元对美投资；对菲律宾达成 19%关税，菲律宾将对美国开 放市场；欧盟官员称美国对欧盟商品的基准关税为 15%，但最终协议尚未达成；美国财长贝 森特接受采访时表示，下周在瑞典斯德哥尔摩将与中方会面，讨论是否延长 8 月 12 日的最 后期限。关税方面的利好消息使得市场风险偏好回升，贵金属出现较大回调。7 月美国 Markit 制造业 PMI 初值 49.5%，大幅低于预期的 52.7%，一定程度反映了高利率对经济活动的抑 制，美国经济走势仍存在隐患。中长期全球货币信用，公共债务，以及大国对抗的担忧并未 缓解的当下，黄金的长期走牛格局仍未逆转。建议关注：兴业银锡、盛达资源、紫金矿业、 山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属：（1）铜：关税缓和与反内卷情绪带动，铜价走强。①宏观方面：周内关税利好 消息不断释放，国内反内卷情绪发酵也带动大宗商品整体走强。②库存端：海外 LME+COMEX 显性库存回升，国内库存连续两周下降，反映国内终端需求具备 ...