报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 2Q25主动型公募基金持仓更分散，银行股持仓占比环比上升 [7] - 重视银行板块配置机会，银行整体仓位有所提升，但欠配幅度仍然较大 [8] 各部分总结 银行股持仓情况 - 2Q25主动偏股基金持有银行股比例升至4.88%，仅次于1Q21的5.59%，环比+1.13pct；量增方面，主动型基金重仓银行股数达48.17亿股，环比增持6.64亿股；价涨方面，A股银行上涨11.23%，跑赢沪深300、万得全A指数10.7、8.25pct [2] - 2Q25国有行、股份行、城商行、农商行仓位分别为0.77%、1.55%、2.26%、0.3%，环比分别-0.03pct、+0.41pct、+0.71pct、+0.04pct，股份行和城商行占比明显提升，机构持仓占比增幅较大的有招行、民生等，江苏超越宁波成为第二大重仓股 [2] - 2Q25指数型基金继续增仓银行股，持仓市值环比上升27.7%至1333.85亿元，持股数环比新增16.3亿股，主要增配股份行及优质区域行 [3] - 2Q25主动型基金持仓银行股标配差环比收窄0.8pct至-7.8%，仍为31个板块中标配差最大的行业；国有行标配差扩大，股份行整体欠配但部分标配差收窄，涨幅较好的区域行不存在欠配问题 [3] 市场回顾 - 2025/7/21 - 2025/7/27，沪深300上涨1.69%，上证综指上涨1.67%，创业板指数上涨2.76%；沪深两市主板A股日均成交额12269.14亿元，较上周上涨24.68%；截至7/24两融余额19419.92亿元，较上周上涨2.08%；申万银行指数周跌2.87%，跑输沪深300指数4.56pct [7] 投资建议 - 红利策略下，推荐国有大行（A+H）+稳健股份行如招行、中信、兴业，区域优质且有较高拨备覆盖率的中小行如江苏、沪农商行、渝农商行；关注低估值股份行ROE提升机会，如浦发银行 [8] - 经济结构转型背景下，关注客群扎实、风控优秀的银行，如招行、宁波、中信等 [8] 重点公司盈利预测、估值及投资评级 |简称|股价（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2025E PE（倍）|2026E PE（倍）|2027E PE（倍）|2025E PB（倍）|评级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |宁波银行|28.94|4.26|4.62|4.99|6.79|6.26|5.80|0.88|推荐| |江苏银行|11.37|1.81|1.96|2.11|6.29|5.82|5.38|0.83|推荐| |招商银行|44.83|5.86|6.08|6.38|7.65|7.38|7.03|1.02|推荐| |常熟银行|7.58|1.44|1.61|1.78|5.26|4.71|4.26|0.73|推荐| |瑞丰银行|5.77|1.06|1.18|1.31|5.43|4.91|4.42|0.56|推荐|[9] 银行板块涨跌情况 - A股银行板块中，宁波银行周涨幅7.26%排名第一，厦门银行周跌幅10.10%排名最后 [14] - H股银行板块中，汇丰控股周涨幅2.90%排名第一，江西银行周跌幅8.75%排名最后 [15]