报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 内需改善是25年重要做多线索，优质国牌开启困境反转；纺织制造短期受美国“对等关税”冲击扰动，优质白马股价超跌显著，建议敢于定价中长期积极因素 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周纺织服饰板块弱于市场 - 7月21 - 25日，SW纺织服饰指数上涨1.5%，跑输SW全A指数0.7pct；SW服装家纺指数上涨1.4%，跑输SW全A指数0.8pct；SW纺织制造指数上涨2.3%，跑赢SW全A指数0.1pct [3][4] - 本周涨幅前五的个股为金春股份（50.3%）、浪莎股份（16.3%）、爱慕股份（15.8%）、富春染织（15.3%）、台华新材（11.6%） [6] - 国内反内卷叠加中美瑞典经贸会谈在即，优质纺织制造改善预期升温；反内卷对棉纱、锦纶等上游环节潜在奏效，建议关注百隆东方、台华新材；中美经贸会谈及关税暂停加征或延长，建议关注华利集团、申洲国际 [3][9] - 本周运动品牌二季度流水呈现K型分化，高端及高性价比品牌表现更优；618大促使二季度折扣同比加深，但库存稳健，下半年销售有望提速 [3][11] - NIKE FY25财年收入和净利润下滑，但Q4收入好于预期，后续“Sport Offense”计划有望带动产业链恢复 [12] - 多地发布提振消费专项行动方案，优质品牌下半年有望加速回升 [14] 本周重点回顾 - 国际服饰公司和奢侈品集团业绩有差异，如Deckers、Asics等部分公司增长，Nike、Puma等部分公司下滑 [16][17] - 美邦服饰2025年上半年净利润同比下降约86.98%，主要因信用减值损失增加和无物业处置收益 [18] - 意大利奢侈品集团Moncler 2025年上半年销售额持平，净利润大跌15%，受全球游客减少及营销投入节奏变化影响 [21] - 健盛集团累计回购股份357.92万股，占总股本1.01%；日播时尚拟购买茵地乐71%股权，交易构成重大资产重组及关联交易 [23] 行业数据跟踪 - 1 - 6月全国服装鞋帽、针纺织品类零售总额7426亿元，同比增长3.1%；线上穿类实物商品网上零售额同比上升1.4% [25] - 1 - 6月我国出口纺织品服装1439.8亿美元，同比上涨0.8%；6月纺织服装出口金额273.1亿美元，同比下滑0.1% [30] - 7月25日，国家棉花价格B指数报于15455元/吨，本周下跌0.1%；郑棉主力合约2509报于14170元/吨，本周下跌0.7% [31] - 美元兑主要纺织出口国货币汇率有变动，较年初人民币汇率变动 - 0.6%，越南盾变动3.4%等 [38][41] - 2024年中国运动服饰市场规模达4089亿元，同比增长6.0%；中国男装市场规模达5687亿元，同比增长1.3%；中国女装市场规模达10597亿元，同比增长1.5%；中国童装市场规模达2607亿元，同比增长3.2%；中国内衣市场规模达2543亿元，同比增长2.1% [43][46][48] - 6月运动鞋服、女装、男装、童装、家纺、户外淘系销售额同比分别下滑12.1%、17.4%、18.8%、16.4%、3.3%、15.2% [57][61][65] - 各品牌淘系销售情况有差异，如运动品牌中Nike、Adidas等市占率和同比增速不同 [68] 纺织服装板块交易数据跟踪 - 2024Q4部分纺织服装行业标的基金重仓有变化，如华利集团、海澜之家等持股总量和市值有增减 [74] - 稳健医疗2025年9月16日解禁40661万股，南山智尚2025年12月9日解禁7143万股 [76] - 本周港股纺服港股通持股比例部分有变动，如安踏体育下降0.24%，李宁上升0.14%等 [76] 估值表 - 报告给出纺织服装行业各公司当前股价、总市值、归母净利润、PE及评级等信息，如安踏体育、李宁等 [81][82]