报告核心观点 - 光伏、雅下水电、风电、固态电池、储能等新能源领域存在投资机会,“反内卷”是短期强主题,政策、“收储”方案和下游接受度影响相关标的股价走势 [3][4] - 人形机器人行业发展态势良好,有企业融资、订单需求、产品展示等多方面进展 [6] - 风电行业新增装机量、招标量等指标有变化,机组大型化及零部件降本将推动整机环节盈利改善 [7][12] - 锂电行业各细分领域价格和供需情况有差异,部分环节价格受碳酸锂价格影响 [16] - 光伏产业链各环节价格在政策引导下有上涨预期,但行业仍面临经营压力 [27] - 储能行业国内招标景气度高,海外也保持较高景气度,甘肃政策或被其他省份效仿 [5] - 公用事业动力煤价格有变动,全社会用电量增长,各地区电网代理购电价格有差异 [36][37] 各行业情况 电力设备新能源 光伏 - 本周硅料“收储”关注度提升,市场认为硅料价格以 6 万元/吨为基准线相对合理,多晶硅期货涨幅大,股票市场关注现货成交价 [3] - 晶澳转债转股价下修,预计更多光伏公司跟进 [3] - 产业链各环节价格在政策引导下有上涨预期,但截至 2025 年 7 月 23 日各环节仍无经营利润 [27] 雅下水电 - 2025 年 7 月 19 日,雅鲁藏布江下游水电工程开工,总投资约 1.2 万亿元 [4] - 可重点关注 GIL 环节,7 月平高电气 550 千伏 C4 环保气体 GIL 成功投运 [4] 风电 - 2024 年我国陆风新增装机容量约 75.8GW,同比增长 9.68%;海风新增装机容量约 4.0GW,同比减少 40.85% [7] - 2025 年 1 - 5 月国内风电新增装机量为 46.28GW,同比增长 134.21%;5 月新增 26.32GW,同比增长 801.37%,环比增长 392.88% [7] - 2024 年国内风电机组公开招标容量 164.10GW,同比增长 90%;2025 年 1 - 6 月国内风电机组公开招标容量(不含框架招标)53.33GW [12] - 2025 年 6 月国内陆风机组(含塔筒)、陆风机组(不含塔筒)中标均价分别为 1939、1425 元/kW,分别环比 5 月 - 0.48%、 - 0.84%;海风机组中标均价为 3106 元/kW [12] 固态电池 - 看好固态电池后续行情,近两周板块走势弱因前期涨幅高 [5] - 关注全固态电池前、中道设备以及硫化锂等环节,以及半固态电池或极片、电解质改性进展 [5] 储能 - 甘肃电化学大储容量电价政策出台对冲容量租赁费用取消影响,预计其他省份效仿 [5] - 国内储能招标景气度高,海外也保持较高景气度 [5] 人形机器人 - 曾隶属于英特尔的 RealSense 获 5000 万美元融资,众擎机器人完成两轮共 10 亿融资 [6] - 优必选中标 9051.15 万元订单,中国战队在 RoboCup 类人组夺冠 [6] - Figure 推出高能量密度人形机器人防火电池,字节跳动发布 VLA 模型 GR - 3 [6] - 星动纪元发布全尺寸人形机器人星动 L7,优必选推出工业人形机器人 Walker S2 [6] - 马斯克提出五年内将 Optimus 年产量提升至 100 万台目标 [6] 锂电 碳酸锂 - 7 月 24 日江西矿山供应扰动消息刺激期货涨幅达 8%,实际供需面暂无明显缺口 [16] - 现货市场成交多集中在贸易商环节,正极材料厂对高价位现货接受度低 [16] 磷酸铁锂 - 价格受碳酸锂上涨影响延续增长态势,行业出货小幅增加 [16] 三元材料 - 随着“金九银十”临近,正极厂商备货,中镍及中高镍材料排产增加,高镍材料排产稳定 [16] 负极材料 - 价格企稳,原料成本上涨提供支撑,但供过于求格局使价格僵持 [16] 电解液 - 核心原材料六氟磷酸锂价格上涨,未传导到电解液端,预计价格维稳或小幅上涨 [17] 隔膜 - 供应端产能释放周期长,存量产能未消化,预计短期内价格平稳 [17] 公用事业 动力煤 - 截至 2025 年 7 月 25 日,秦皇岛港 5500 大卡动力煤价格为 650 元/吨,较上周五上涨 11 元/吨 [36] - 防城港 5500 大卡动力煤价格为 675 元/吨,广州港 5500 大卡动力煤价格为 705 元/吨,与上周五持平 [36] 全社会用电量 - 6 月份,全社会用电量 8670 亿千瓦时,同比增长 5.4% [37] - 1 - 6 月,全社会用电量累计 48418 亿千瓦时,同比增长 3.7% [37] 电网代理购电价格 - 各地区电网代理购电价格有差异,部分地区 2025 年 7 月同比有变化 [51]
电新公用环保行业周报:反内卷、雅下水电电新板块投资策略-20250728
光大证券·2025-07-28 08:48