权益市场 - 上周市场放量上涨，日均成交额18487亿元，环比增加3024亿元；上证、深证等指数均上涨，建筑材料等板块表现靠前[2][8] - 反内卷行动持续，多行业加入，政策和监管推进，带动能源期货价格和市场情绪，政府投资工程相关题材上扬[2][8] - 美国与多国达成协议，贸易谈判和地缘风险有所下降[2][8] 固收市场 - 上周债市收益率大幅上行，T2509下跌0.58%，TL2509下跌2.14%，TF2509下跌0.41% [8] - “反内卷”热度持续，通胀触底交易影响债市情绪，央行净回笼且升值人民币中间价，制约债市表现[2][8] - 短期债市需谨慎，若有新型政策性金融工具落地，商品市场或再炒作，压制债市[2][8] 海外市场 - 美股上涨，道指涨1.26%，标普500指数涨1.46%，纳指涨1.02% [8] - 美债收益率震荡，10年美债收益率下行2bp至4.38%，2年期美债收益率上行7bp至3.93% [8] - 美元指数周跌0.80%，离岸人民币兑美元涨129个基点，美油期货跌1.48%，黄金期货跌0.59% [8] 风险提示 - 基本面超预期弱化、贸易谈判不及预期[2]