报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 几内亚散货矿主流成交价格下降，矿价受雨季影响有支撑但上行幅度有限；氧化铝运行产能和库存增加，多头情绪降温或迎调整；电解铝运行产能稳中有增，需求走弱、库存有变化；再生铸造铝合金企业开工率下行；铝价短期风险大，建议观望，关注会议结果和会谈成果 [3] 各目录总结 周度观点 - 基本面：几内亚散货矿价格降0.4美元/干吨至72.5美元/干吨，雨季影响发运量下降，但某大型矿山复产传闻或扭转进口矿短缺预期；氧化铝运行产能周环比增110万吨至9495万吨，库存增1.9万吨至320.7万吨；电解铝运行产能周环比增1万吨至4421.4万吨；国内铝下游加工龙头企业开工率周环比降0.1%至58.8%；铝锭库存去化，铝棒库存累库；再生铝企业开工率延续下行；铝价共振回落，短期风险大 [3] - 策略：氧化铝待反弹逢高布局空单，沪铝和铸造铝合金建议观望 [4] 宏观经济指标 展示美国国债收益率曲线、美元指数、人民币汇率等指标相关图表 [6][7] 铝土矿 - 国产矿供应收紧价格暂稳，山西、河南监管和环保加强及降雨制约开采活动 [10] - 几内亚散货矿价格下降，雨季影响开采运输，发运量下降，但某大型矿山复产传闻使矿价上行幅度有限 [10] 氧化铝 - 截至上周五，建成产能11302万吨周环比增10万吨，运行产能9495万吨周环比增110万吨，开工率84.01% [14] - 国产现货加权价格3257元/吨周环比涨37.9元/吨，全国氧化铝库存320.7万吨周环比增1.9万吨 [14] - 新投产能逐步贡献产量，某企业扩能技改预计本周满产，西南某企业赤泥库堆场险情暂未影响生产 [14] 氧化铝重要高频数据 展示基差、库存、南北价差、外运量等高频数据相关图表 [16][17][18][19] 电解铝 - 截至上周五，建成产能4523.2万吨周环比持平，运行产能4421.4万吨周环比增1万吨 [23] - 运行产能稳中有增，贵州、云铝、百色银海等项目有产能复产或投产 [23] 电解铝重要高频数据 展示铝棒加工费、沪铝远期曲线、动力煤价格、铝进口利润等高频数据相关图表 [25] 库存 展示铝棒、铝锭、上期所铝期货、LME铝库存等库存数据相关图表 [28][29][30][31] 铸造铝合金 - 再生铝合金龙头企业开工率周环比降0.3%至53.1% [34] - 下游进入高温假期、订单不足，废铝和工业硅价格高致企业亏损，开工率将延续下行，但交割品牌企业出货支撑开工率相对高位 [34] 铸造铝合金重要高频数据 展示型材铝、铝合金期货远期曲线、ADC12 - A00价差、进口利润等高频数据相关图表 [36][37][38][39] 下游开工 - 国内铝下游加工龙头企业开工率周环比降0.1%至58.7% [43] - 铝型材龙头企业开工率周环比持稳于50.5%，工业和建筑型材开工率持平 [43] - 铝板带龙头企业开工率周环比持稳于63.2%，铝价高、下游观望、库存高、出口淡季 [43] - 铝线缆龙头开工率周环比降0.4%至61.6%，部分企业开工改善但整体走弱，关注8月电网订单 [46] - 原生铝合金龙头企业开工率周环比持稳于54%，受终端需求等因素影响开工率弱稳 [46]