报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期美国与其他国家贸易谈判局势变化影响贵金属市场，金银价格随谈判形势波动，上周美日、美欧贸易谈判进展使市场避险情绪削弱，贵金属走势承压 [3][6] - 美国对日本“对等关税”税率下调至15%，日本承诺投资5500亿美元并购买80亿美元美国商品，美欧谈判也在推进，全球贸易局势趋稳，预计短期贵金属价格偏弱 [3][6] - 美联储易主可能加大，加强市场对货币政策稳定性担忧，预计贵金属下方回调空间有限，需关注美欧贸易协议达成情况及美联储政策路径新动向 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 - SHFE黄金收盘价777.32元/克，涨0.30元，涨幅0.04%，总成交量211851手，总持仓量178255手 [4] - 沪金T+D收盘价773.61元/克，跌6.39元，跌幅0.82%，总成交量29664手，总持仓量209130手 [4] - COMEX黄金收盘价3338.50美元/盎司，跌17.00美元，跌幅0.51% [4] - SHFE白银收盘价9392元/千克，涨119元，涨幅1.28%，总成交量522479手，总持仓量634627手 [4] - 沪银T+D收盘价9372元/千克，涨4元，涨幅0.04%，总成交量350054手，总持仓量3380200手 [4] - COMEX白银收盘价38.33美元/盎司，跌0.10美元，跌幅0.26% [4] 市场分析及展望 - 美日达成贸易协议，美欧谈判取得进展，全球贸易局势趋稳，市场避险情绪降温，但美联储易主可能加大，货币政策稳定性受担忧，预计短期贵金属价格偏弱但下方回调空间有限 [3][9] - 本周关注美国二季度实际GDP年化季环比初值、7月非农就业报告、7月ISM制造业指数等数据，以及7月29 - 30日美联储议息会议和美国与欧盟贸易谈判进展 [9] 重要数据信息 - 美国上周初请失业金人数21.7万，连续六周下降，为4月中旬以来最低水平 [10] - 美国7月标普全球制造业PMI初值降至49.5，服务业PMI初值55.2，综合PMI初值54.6，均创2024年12月以来新高 [10] - 欧元区7月制造业PMI初值49.8，创2022年7月以来最高值，服务业PMI升至51.2，带动综合PMI至51 [10] - 上半年全国共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%，黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%，国内黄金ETF增仓量84.771吨，同比增长173.73%，6月底持仓量199.505吨 [10] - 7月25日ETF黄金总持仓957.09吨，较上周增13.46吨，较上月增3.70吨，较去年增113.92吨；ishare白银持仓15230.43吨，较上周增572.22吨，较上月增364.24吨，较去年增890.08吨 [11] 相关数据图表 - 展示了黄金期货和白银期货非商业性多头、空头、净多头持仓及比上周变化情况 [12][15] - 包含SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金和白银库存变化等多组数据图表 [16][18][20]