报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕大区间震荡，基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑多空双重作用，关注中美贸易谈判结果[1] - 菜粕大区间震荡，多空因素交织，关注中加、中澳后续进展[1] - 棕榈油追多谨慎对待，7月存在累库可能，关注价格调整后企稳看多机会及国内买船情况[1] - 棉花谨慎看空，下游需求边际弱化有负反馈风险，关注11 - 1反套机会[1] - 红枣谨慎看空，减产预期证伪与高库存使盘面上行压力大，维持逢高沽空思路[1] - 生猪谨慎看多，短期价格有支撑但中长期产能过剩，09合约或回调，01合约可逢低布局多单或跨年反套[1] 各品种总结 豆粕 - 种植情况：7月美豆种植天气基本顺利，南美丰产定局[1] - 库存情况：截至7月18日，全国港口大豆库存797.9万吨，环比减25.2万吨；125家油厂大豆库存642.24万吨，环比减15.25万吨；豆粕库存99.84万吨，环比增11.22万吨；饲料企业豆粕库存天数8.26天，较7月11日增0.34天[3] - 价格情况：周五国内豆粕价格收跌，主力合约价格区间【2970，3040】[1] - 相关事件：特朗普宣布美与印尼达成农业贸易协议，印尼承诺采购45亿美元美国农产品[1] 菜粕 - 种植情况：全球菜籽产量同比恢复，加籽地区土壤墒情偏干[1] - 库存情况：截至7月18日，沿海油厂菜籽库存16.2万吨，环比增1.6万吨；菜粕库存1.2万吨，环比减0.31万吨；未执行合同7.6万吨，环比增1.7万吨[7] - 价格情况：周五菜粕延续小幅收跌，主力合约价格区间【2640，2710】[1] - 相关事件：7 - 9月菜籽进口同比大幅下降，加菜粕进口关税100%；堪培拉接近与北京达成协议，澳供应商或向中国运送五批试用油菜籽[1][7] 棕榈油 - 供需情况：7月USDA报告调低全球棕榈油期末库存，印度6月进口环比增61.19%；前15日马棕出口及产量数据偏空；7月前25日数据显示有累库可能[1] - 库存情况：截至7月18日，全国重点地区商业库存59.14万吨，环比增2.84万吨[9] - 价格情况：主力合约价格区间【8850，9100】，追多看多需谨慎，近1 - 2周价格有休整风险[1] - 相关事件：印尼与美国暂达成共识，出口关税问题或解决；印尼称有资金完成B40目标并研究B50；马棕调增8月出口关税[1] 棉花 - 种植情况：美棉主产区墒情适宜，优良率走高；国内新棉生长良好，实播面积和单产增加[1] - 库存情况：商业去库偏快，下游产成品补库本周走弱；国产棉工商业库存降15.19万吨至316.26万吨[1][12] - 价格情况：主力合约价格区间【14000，14350】，追多谨慎，关注11 - 1反套机会[1] - 相关事件：USDA7月报告调增美新季产量及期末库存，美棉周度出口走弱[1] 红枣 - 种植情况：新季枣树生长良好，二茬坐果未现明显减产征兆[1] - 库存情况：旧作库存处历史高位，本周36家样本点物理库存10090吨，环比减230吨[1][15] - 价格情况：主力合约价格区间【10350，10850】，维持逢高沽空思路[1] 生猪 - 供需情况：短期出栏节奏放缓，养殖端压栏、惜售；中长期产能过剩，消费淡季需求稳中趋弱[1] - 库存情况：全国样本企业生猪存栏量3719.93万头，出栏量1125.59万头，能繁母猪存栏量4043万头[16] - 价格情况：主力合约价格区间【14250，15000】，09合约或回调，01合约可逢低布局多单或跨年反套[1]