报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 红枣下游需求处于季节性消费淡季，终端走货平缓，贸易商采购意愿低，市场购销清淡，陈枣供应充足，产区高温未明显影响长势，无大幅减产趋势，二茬坐果好于预期，三茬处于坐果关键期，预计短期红枣价格区间震荡为主 [8][40] - 操作策略以区间交易为主，持续关注近期高温对三茬坐果的影响 [9][41] 根据相关目录分别总结 走势回顾 期货价格 - 上周红枣期货盘面区间震荡，截至上周五收盘，CJ601 合约报 10445 元/吨，跌 0.29%，成交量 775747 手，持仓量 125910 手；郑商所红枣期货仓单 8813 张，较上一交易日降 80 张，上周仓单累计降 158 张，降幅 1.76% [5][13] 现货价格 - 新疆产区上周气温 20℃ - 33℃，局部零星降水，枣树生理落果期，头茬花坐果一般，7 月上旬降温降雨提升二、三茬花坐果率，阿克苏、阿拉尔、喀什灰枣统货价分别为 4.8、5.2、6 元/公斤 [7][17] - 销区市场方面，河北崔尔庄到货超 40 车，一级灰枣均价 8.7 元/公斤，下游拿货积极，补库明显，成交好转；河南市场价格暂稳，一级灰枣均价 8.7 元/公斤，下游按需采购，成交一般；广东如意坊日均到货 3 车，一级灰枣均价 9.80 元/公斤，价格稳定，日均成交约 1 车 [7][20] 库存情况 - 上周 36 家样本点物理库存在 10090 吨，环比减少 2.23%，同比增加 73.07%，库存下降；河北市场到货回升，下游阶段性补库带动优质货源价格上行和流通速率提升；广东市场价格平稳，货品流通节奏平淡，需关注终端消费需求持续性 [24] 利润分析 - 上周新疆主产区灰枣收购均价 5.33 元/公斤，河北销区市场一级成品价格 8.60 - 8.90 元/公斤，阿克苏到沧运费 380 - 400 元/吨，毛利润折合 1.92 元/公斤，较前周涨 0.06 元/公斤 [28] 产量分析 - 预估新季产量在 56 - 62 万吨，较 2022 年度下降 5 - 10%，较 2024 年度下降 20 - 25%，暂无大幅减产趋势 [33] 产区天气情况 - 2025 年新疆红枣主产区积温较历年同期偏高，以阿克苏为例，1 月 - 18℃低温未影响枣树休眠期，4 月中旬萌芽期提前；红枣环割作业后产区高温消退，未发生大面积生理落果；阿克苏降水量 6mm，较去年同期降 49.19mm，喀什降水 17mm 处于近年同期低位，枣果品质大概率高于旧季，8 月中旬后枣果陆续上糖，需关注产区天气变化 [39]