报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油脂期价震荡整理，国内油脂震荡整理可能性较大 [5][8][31] 根据相关目录分别进行总结 摘要 - 本周豆油 Y2509 合约下跌 0.20%，以 8144 元/吨报收，棕榈油 P2509 合约下跌 0.31%，以 8936 元/吨报收，菜油 OI2509 合约下跌 1.35%，以 9457 元/吨报收 [5] 重要资讯 - 印尼 2025 年棕榈油出口量或从去年的 2950 万吨降至 2800 万吨，毛棕榈油产量料增至 5000 万吨，高于去年的 4820 万吨，马棕榈油下跌 0.93% [6] - 截至 7 月 20 日，美国大豆扬花率为 62%，上周 47%，去年同期 63%，历史均值 63%；大豆优良率为 68%，一周前 70%，去年同期 68%，美豆本周下跌 1.28% [7] 后市展望 - 本周国内部分大宗商品在政策刺激下上涨，但油脂期价震荡整理，马来西亚棕榈油市场供需基本面偏弱，我国 7 - 9 月大豆到港充足，工厂维持高压榨量，国内重点油厂开工负荷率高，豆油供应充足，下游需求一般，油脂库存快速增加，国内油脂震荡整理可能性较大 [8][31] 现货分析 - 截至 2025 年 07 月 24 日，张家港地区四级豆油现货价格 8310 元/吨，较上一交易日上涨 50 元/吨，较近 5 年维持在平均水平 [9] - 截至 2025 年 07 月 25 日，广东地区 24 度棕榈油现货价格 9000 元/吨，较上一交易日下跌 50 元/吨，较近 5 年维持在较高水平 [10] - 截至 2025 年 07 月 24 日，江苏地区四级菜油现货价格 9540 元/吨，较上一交易日下跌 40 元/吨，较近 5 年维持在较低水平 [12] 其他数据 - 截至 2025 年 7 月 23 日，全国豆油库存增加 5.90 万吨至 123.70 万吨，全国棕榈油商业库存增加 2.40 万吨至 56.90 万吨 [16] - 截至 2025 年 7 月 24 日，港口进口大豆库 6756740 吨 [19] - 截至 2025 年 07 月 24 日，张家港地区四级豆油基差 144 元/吨，较上一交易日下跌 42 元/吨，较近 5 年维持在较低水平 [20][21] - 截至 2025 年 07 月 24 日，江苏地区菜油基差 48 元/吨，较上一交易日下跌 76 元/吨，较近 5 年维持在较低水平 [23] 综合分析 - 本周油脂期价震荡整理，马来西亚 7 月 1 - 25 日棕榈油出口量环比减少 15.22%，印尼 2025 年棕榈油出口或降、产量或增，马棕榈油下跌 0.93%；美豆扬花率、优良率有变化且本周下跌 1.28% [30] - 本周国内大宗商品上涨但油脂期价震荡整理，马来西亚棕榈油市场供需基本面弱，我国 7 - 9 月大豆到港充足，工厂高压榨量，国内重点油厂开工负荷率高，豆油供应足、需求一般，油脂库存增加，国内油脂震荡整理可能性大 [31]