铜：宏观热度逐渐消退，铜价回归 【盘面回顾】沪铜主力期货合约在周中冲高回落，报收在7.92万元每吨附近，上海有色现货升水125元每吨。 沪铜库存小幅回落至7.3万元每吨；LME库存回升至12.8万吨；COMEX库存继续上涨至24.8万吨。进阶数据 方面，铜现货进口亏损扩大；铜铝比稳定在3.81；精废价差小幅回落至840元每吨，小幅偏低。 【产业表现】泰克资源（Teck）周四表示，其位于智利的Quebrada Blanca露天矿正面临尾矿储存问题，这 需要额外的资金投入，并限制了产量。因而，将该铜矿今年的产量预期从23万至27万吨下调至21万至23万 吨。泰克已经暂停智利铜矿一个月生产，尾矿库故障接踵而至，此前工厂和地质技术方面的问题已扰乱了该 铜矿扩建项目的推进。该项目在重大检修后超出预算40亿美元，且工期延误数年。这一系列困境表明，在全 球面临铜短缺的严峻形势下，采矿业在扩大供应方面举步维艰。不过泰克预计很快就能解决该矿尾矿问题， 维持其2026年的产量预期。 南华铜周报 2025年7月25日 铜：宏观热度逐渐消退，铜价回归 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证 ...