报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前一交易日UR震荡走高周五夜盘焦煤回落盘中跌停反内卷带来的多头情绪或有调整今日尿素或有补跌；尿素供应压力大日产接近20万吨处于高位企业库存继续小幅去库主要因集港增加影响上游企业库存仍有75万吨左右；7月追肥需求为价格提供支撑但国内农需转弱且出口需求未补充尿素价格将面临较大下行压力；短期内政策预期调整反复建议暂时观望(观点评分 -1) [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格方面，7月25日UR01山东1807元/吨较24日涨11元/吨涨幅0.61%、山西1690元/吨较24日涨20元/吨涨幅1.20%，UR05为1822元/吨较24日涨18元/吨涨幅1.00%，UR09为1803元/吨较24日涨18元/吨涨幅1.01% [1] - 国内现货价格方面，7月25日河南小颗粒尿素1810元/吨较24日跌20元/吨跌幅1.09%，河北、东北价格持平，江苏1810元/吨较24日跌10元/吨跌幅0.55% [1] 基差与价差 - 7月25日山东现货 - UR基差为 -32元/吨较24日降38元/吨，01 - 05价差为 -15元/吨较24日降7元/吨 [1] 上游成本 - 7月25日无烟煤价格河南、山西均与24日持平，分别为1000元/吨、820元/吨 [1] 下游价格 - 7月25日复合肥(45%S)价格山东、河南均与24日持平，分别为2950元/吨、2550元/吨 [1] - 7月25日三聚氰胺价格山东、江苏均与24日持平，分别为5007元/吨、5100元/吨 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1786元/吨，最高价1813元/吨，最低价1781元/吨，收盘1803元/吨，结算价1798元/吨，持仓量171609手 [1]