南华铅周报 供需双弱，维持震荡 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号： Z0018441 林嘉玮 从业资格证号：F03145451 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 点评 【盘面回顾】本周铅价呈区间震荡，报收在16955元每吨。国内五地铅锭库存为7.14万吨；LME库存为26.63 万吨。 【产业表现】由于本周安徽地区某炼厂恢复生产，因此地区开工率增加6.6个百分点；内蒙古地区某大型再生 铅炼厂已经处于烘炉阶段，预计下周可以出铅。 据悉，从商务部获悉，电动自行车以旧换新带动行业产销两旺，2025年1-6月，以旧换新方式销售电动自行车 月均环比增长113.5%，前十大品牌电动自行车产量同比增长27.6%。1-6月，电动自行车收旧、换新各846.5 万辆。据统计，共有8.2万家销售门店参加电动自行车以旧换新，其中大多为小微企业和个体商户，平均拉动 单店销售增长30.2万元。 【核心逻辑】本周价铅价整体呈区间震荡，反内卷情绪对铅驱动一般。供给端，本周供给端无太大变化，电 解铅开工率依旧保持稳定。而再生铅由于成本支撑因素，同时原料废电瓶依旧较为稀缺，再生铅冶炼端仍处 亏损状态。需求端，本周需求端 ...