报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给环比增加需求持续低迷成本支撑走弱，预计在9550 - 9900区间震荡；多晶硅方面，供给排产增加需求后续或乏力成本支撑持稳，预计在49830 - 52220区间震荡；整体市场受产能错配影响供强需弱下行态势难改 [6][9][11][15] 各部分总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.8万吨环比增1.30%，需求端上周需求7.1万吨环比减4.05%且持续低迷，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位，新疆样本通氧553生产亏损2027元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 07月25日，华东不通氧现货价9850元/吨，09合约基差125元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 社会库存53.5万吨环比减2.19%，样本企业库存177500吨环比增2.57%，主要港口库存12万吨环比持平，偏空 [6] - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓净空，空减，偏空 [6] - 预期供给端排产减少需求复苏低位，成本支撑上升，工业硅2509在9550 - 9900区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量25500吨环比增10.86%，预测7月排产10.68万吨较上月环比增5.74% [9] - 需求端硅片、电池片、组件生产有不同变化，硅片生产短期减少中期有望恢复，电池片和组件生产持续减少，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本端N型料行业平均成本36170元/吨，生产利润9330元/吨 [9][10][11] - 07月25日，N型致密料45500元/吨，09合约基差 - 4525元/吨，现货贴水期货，偏空 [12] - 周度库存24.3万吨环比减2.40%，处于历史同期高位，中性 [12] - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [12] - 主力持仓净多，多减，偏多 [12] - 预期供给端排产持续增加，需求端后续或乏力，成本支撑持稳，多晶硅2509在49830 - 52220区间震荡 [11] 综合 - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划 [14] - 利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [15] 工业硅行情概览 - 各合约有不同涨跌表现，如01合约涨0.31%，02合约涨0.21%等；部分现货价格持平，如华东不通氧553硅、华东通氧553硅等 [18] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同变化，如社会库存环比减2.19%，样本企业库存环比增2.57% [18] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量、各地区样本产量及开工率有不同变化，如四川样本产量环比增15.53%，新疆样本开工率环比降0.44% [18] - 成本利润方面，各地区不同规格硅成本和利润有变化，如四川421成本环比增0.36%，新疆通氧553利润环比降1.93% [18] 多晶硅行情概览 - 硅片价格部分持平，如日度N型182mm硅片、日度N型210mm硅片等；期货收盘价部分下跌，如06合约跌2.91%，07合约跌2.63%等 [20] - 硅片产量周度增5.74%，库存周度降22.06%；电池片外销厂周度库存降37.72%，月度产量降6.74%，出口增24.25% [20] - 组件价格部分持平，月度产量降10.62%，出口降8.44%；多晶硅行业平均成本持平，库存周度降2.41% [20] 工业硅相关图表 价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示华东不通氧553硅、华东421 - 553价差等价格走势及基差走势 [22][23] 库存 - 展示交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势 [25][26][27] 产量和产能利用率走势 - 展示SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [29][30][31][32] 成分成本走势 - 展示主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势 [34][35] 成本 - 样本地区走势 - 展示四川、云南、新疆不同规格硅成本利润走势 [36][37] 周度供需平衡表 - 展示工业硅周度供需平衡情况 [38][39] 月度供需平衡表 - 展示工业硅月度供需平衡情况，包括实际消费量、出口量、进口量等 [41][42] 工业硅下游情况 有机硅 - DMC日度产能利用率、利润成本、周度产量、价格等有走势展示；下游107胶、硅油、生胶、D4等价格有走势展示 [44][45][46][47] - DMC月度进出口量及库存有走势展示 [49][50][51] 铝合金 - 废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润等有走势展示 [52][53] - 原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势，原生、再生铝合金周度开工率走势，铝合金锭社会库存走势有展示 [55][56] - 汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势有展示 [57][59] 多晶硅 - 多晶硅行业成本、价格、总库存、月产量、月度需求、月度供需平衡情况有展示 [62][63][65][66] - 硅片价格、周度产量、库存、月度需求量、净出口走势有展示 [68][69] - 电池片价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口走势有展示 [71][72] - 组件价格、国内及欧洲库存、月度产量、出口走势有展示 [74][75] - 光伏配件如光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量及出口、高纯石英砂价格、焊带进出口走势有展示 [77][78] - 210mm双面双玻组件硅料成本、硅片、电池片、组件利润成本走势有展示 [80][81] - 光伏并网发电方面，全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势有展示 [83][84]