报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气近期良好压制美豆盘面反弹高度；国内豆粕短期或回归区间震荡格局，M2509合约在2960至3020区间震荡；国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度，大豆A2509合约在4160至4260区间震荡 [8][10] 各部分总结 每日提示 - 豆粕：基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比增加同比减少偏多，价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多单增加资金流出偏多，短期或回归区间震荡格局 [8] - 大豆：基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比减少同比增加偏空，价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力空单增加资金流入偏空，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘冲高回落，预期千点关口上方震荡；国内进口大豆到港量7月维持高位，油厂豆粕库存7月继续回升，农业部推进饲料配方减少蛋白含量，豆粕冲高回落；国内生猪养殖利润减少，豆粕需求五一后转淡但供应偏紧支撑节后价格预期，加上中美关税战压力减弱，豆粕短期进入震荡偏弱格局；国内油厂豆粕库存维持低位支撑短期价格预期，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量7月维持高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比等数据 [30] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比等数据 [31] 持仓数据 - 展示了7月15 - 25日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化情况 [19] 其他数据 - 7月16 - 25日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [15] - 7月17 - 25日大豆期货主力、豆粕期货主力和远月、豆类现货价格数据 [17] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [32] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程数据 [33][34][35][36] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [37][38] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [39] - USDA近半年月度供需报告数据 [40] - 2020 - 2025年进口大豆月度到港量数据 [43] 市场动态 - 豆粕期货冲高回落，现货相对平稳，现货贴水维持偏高位；油厂大豆入榨量高位回落，6月豆粕产量同比增加；国内中下游采购小幅增多，提货量高位回落；豆菜粕现货价差小幅波动，2509合约豆菜粕价差维持震荡 [22][24][25][27] 养殖情况 - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落；生猪价格近期冲高回落，仔猪价格维持弱势；国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升；国内生猪养殖利润近期回落 [51][53][55][57]