报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢价格近期受原料带动走强，短期转为震荡格局，建议观望或短线交易 [5][6] - 双焦市场短期供需格局偏紧，但存在不确定性，建议中性观望 [36][37] - 铁矿石盘面预计在高位震荡调整运行，可作为空配其他黑色品种时的多腿配置 [74] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 投资策略：转为震荡格局，关注宏观事件，观望或短线交易 [5][6] - 行情回顾：焦煤核查超产，钢价跟随大涨，上周螺纹钢现货和期货价格大幅上涨，基差略有缩小 [9][14] - 钢厂利润：原料端价格上涨，长流程和短流程钢厂即期利润扩大，盈利面提升 [20] - 供需格局：投机需求回升，库存再度去化，上周螺纹钢产量增加、需求增加、库存减少 [21][27] - 估值：期货涨至平电成本，估值处于中性水平 [29] - 重点数据/政策/资讯：雅鲁藏布江下游水电工程开工，十大重点行业稳增长工作方案将出台，煤矿生产核查，中美经贸会谈，价格法修正草案征求意见，雅江工程对特钢需求大，焦煤期货限仓 [31] 双焦 - 投资策略：中性观望 [37] - 主要逻辑：焦煤供应产能释放慢，需求强劲，短期供需偏紧；焦炭供应阶段性收缩，需求旺盛，后续仍有提涨预期 [36] - 焦煤情况：期现价格共振上行，主产地供应扰动明显，焦企日产小幅上涨，上游去库明显 [38][46][51] - 焦炭情况：持续提涨，基差走阔，日均铁水产量小幅波动，整体库存小幅下降 [54][58][63][68] 铁矿石 - 投资策略：震荡运行 [74] - 行情回顾：上周铁矿盘面高位回落调整，现货和期货价格上涨，中高品强势，螺矿比下降，品位价差和合约价差有变化 [74][75][80] - 国内供给：6月原矿累计产量同比下降，截至7月25日铁精粉日均产量增加、库存减少 [89][90][91] - 国外供给：全球发运回升，截至7月18日澳洲巴西铁矿发运总量增加，海运费上涨 [96][101] - 港口情况：到疏港量均有回落，在港船数增加 [102][105] - 库存情况：港口库存回升，钢厂库存增加，两者总库存增加 [106] - 钢企需求：钢企盈利率上升，铁水产量持平，废钢价格下降 [114]