报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前一交易日UR震荡走高收于1803，周五夜盘焦煤回落盘中跌停，多头情绪或调整，今日尿素或补跌 [1] - 尿素供应压力大，日产接近20万吨处高位，企业库存继续小幅去库，上游企业库存约75万吨，7月追肥需求为价格提供支撑，国内农需转弱且出口需求未补充，尿素价格将面临较大下行压力 [1] - 短期内政策预期调整反复，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格 - 尿素期货价格方面，7月25日UR01山东1807元/吨较7月24日涨11元/吨、涨幅0.61%，山西1690元/吨较7月24日涨20元/吨、涨幅1.20%，UR05为1822元/吨较7月24日涨18元/吨、涨幅1.00%，UR09为1803元/吨较7月24日涨18元/吨、涨幅1.01%，UR01山西较7月24日跌20元/吨、跌幅1.10% [1] - 国内现货价格方面，7月25日河南小颗粒尿素1810元/吨较7月24日跌20元/吨、跌幅1.09%，河北1780元/吨、东北1760元/吨与7月24日持平，江苏1810元/吨较7月24日跌10元/吨、跌幅0.55% [1] 基差与价差 - 7月25日山东现货 - UR基差为 - 32元/吨，较7月24日降38元/吨 [1] - 7月25日期货01 - 05价差为 - 15元/吨，较7月24日降7元/吨 [1] 上游成本 - 7月25日无烟煤价格河南1000元/吨、山西820元/吨，均与7月24日持平 [1] 下游价格 - 7月25日复合肥(45%S)价格山东2950元/吨、河南2550元/吨，三聚氰胺价格山东5007元/吨、江苏5100元/吨，均与7月24日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日尿素期货主力合约2509开盘价1786元/吨，最高价1813元/吨，最低价1781元/吨，收盘1803元/吨，结算价1798元/吨，持仓量171609手 [1]