报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线止升回落，美西航线则有所反弹；中国出口集装箱运价指数（CCFI）、上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）均继续下降 [1] - 分航线来看，SCFI欧洲航线有所回升，美西航线和美东航线则继续下行；当周期价主要影响因素为欧线现舱报价；部分主流船司8月现舱报价回落，降低近月合约期价估值，近月合约期价回落；商品情绪偏强和宏观情绪缓和带领期价短期回升，远月期价整体略有上行 [1] - 后市可关注中美关税谈判和船司欧线现舱报价变动；期价短期维持震荡略偏下行趋势的可能性较大 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略 - 期现（基差）策略：交易者宜保持观察，寻找短期做空基差的机会 [2] - 套利（跨期）策略：可暂时保持观望 [3] 盘面回顾 - 截至周五，EC各月合约的收盘价与结算价涨跌互现；EC2510收盘价较前一周回落5.30%，收于1527.5点；结算价回落6.14%，收于1530.9点；当周主要影响因素来自欧线现舱报价 [3] 现货信息——运价 - 截至7月21日，上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线止升回落，环比降幅为0.89%，美西航线运价再度回升，环比增幅为2.78% [7] - 截至7月25日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）、上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）均继续下降 [7] - 分航线来看，北美航线继续下行，SCFI美西航线环比下降3.50%，SCFI美东航线环比下降6.48%，SCFI欧洲航线则有所回升，环比上涨0.53% [7][8] 现货信息——需求面 未提及具体总结内容，仅展示了分航线投放运力当周环比、上周环比、同比等图表 [21][23] 现货信息——供应端 - 截至7月25日，全球集装箱船闲置运力比例收于1.8%；17000TEU+集装箱船的闲置运力收于66230TEU，占这类型船舶的1.4%；12000至16999TEU集装箱船的闲置运力收于25859TEU，占这类型船舶的0.3%；超大型集装箱船闲置比例再度减少 [27] - 当周上海港口拥堵指数较上周减少7.9千TEU，收于547.8千TEU；鹿特丹港口拥堵指数较上周减少22.3千TEU，收于176.3千TEU；安特卫普港口拥堵指数较上周增加5.5千TEU，收于95.2千TEU；汉堡港口拥堵指数较上周增加12.4千TEU，收于106.6千TEU [30] 价差解析 - 当期上海出口集装箱运价结算指数（SCFIS）欧洲航线止升回落，环比降幅为0.89%，收报于2400.50点；主力合约EC2510于周一收于1592.7点，基差较上周整体略有增长；受8月部分船司欧线现舱报价回落影响，10合约估值下行，期货标的基于当前现货运价情况维持相对水平，基差仍相对较高；交易者宜保持观察，寻找短期做空基差的机会 [35] - 当周集运欧线跨期合约价差组合EC2508 - EC2510合约组合价差收于685.1点、EC2508 - EC2512合约组合价差收于492.4点、EC2510 - EC2512合约组合价差收于 - 192.7点；08合约即将进入交割月，期价波幅收敛，10、12合约前期涨幅大因欧线现舱报价稳中有进，现MSK报价回落，10、12合约跌幅较大；交易者可暂时保持观望 [37]