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金融行业周报:人身险预定利率研究值降至1.99%,券商2025中报业绩普遍预增-20250728
平安证券·2025-07-28 12:14

报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市,预计6个月内,行业指数表现强于沪深300指数5%以上 [42] 报告的核心观点 - 人身保险产品预定利率研究值降至1.99%,有助于引导保险公司科学定价,防控利率风险,防范利差损风险,缓解寿险新业务负债成本压力 [3][4] - 券商2025中报业绩普遍预增,已发布业绩预告的25家券商中23家预增,国泰海通预计中报归母净利润居首 [3][4] - 中国证监会召开会议明确下半年工作重点,要求巩固市场回稳态势,健全稳市机制,服务经济发展大局 [5] - 国务院新闻办举行发布会介绍海南自由贸易港建设情况,全岛封关运作意义重大,将促进海南高质量发展 [5] 根据相关目录分别进行总结 重点聚焦 - 人身保险产品预定利率研究值降至1.99%,中国人寿调整新备案保险产品预定利率 [11][13] - 券商2025中报业绩普遍预增,国泰海通等多家券商预增,国泰海通归母净利润和扣非净利润增长显著 [15][16][17] - 中国证监会召开会议部署下半年工作,包括巩固市场态势、深化改革、固本培元等七方面重点任务 [20][21] - 国务院新闻办举行发布会介绍海南自贸港建设,封关运作将实施多项优惠政策,预计2025年12月18日启动 [22] 行业数据 - 市场表现:本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动-2.87%、+4.82%、+1.83%、+0.01%,沪深300指数上涨1.69% [24] - 银行:公开市场操作净回笼705亿元,SHIBOR利率上升,隔夜和7天SHIBOR利率环比上升 [31] - 证券:股票质押规模27825亿元,环比下降0.01%;本周审核通过IPO企业1家;两市股基日均成交额23151亿元,环比增长19.5%;两融余额19420亿元,环比增长1.97% [34] - 保险:十年期国债、地方政府债、国开债、企业债到期收益率分别为1.732%、1.826%、1.808%、2.149%,十年期国债到期收益率环比上升6.72bps [38] 投资建议 - 银行:关注银行板块高股息标的配置价值,一季度重定价或使息差收窄,但高股息类固收配置价值凸显 [40] - 非银:保险有望延续良好态势,估值和持仓底部,看好长期配置价值;证券受益于市场改善,资本市场改革带来发展空间 [40]