报告行业投资评级 - 投资观点为中性，二育需求谨慎，供应端以稳为主，下方存在成本支撑，盘面或底部震荡 [3] 报告的核心观点 - 生猪出栏缩量，现货震荡偏弱 [3] - 供给偏多，1 - 2 月仔猪腹泻影响 6 - 7 月出栏供应，6 月中旬集团厂降重意愿降低，刺激二次育肥散户压栏 [3] - 需求偏空，3 - 4 月屠宰量较年初和同期明显增加，需求有一定修复 [3] - 库存偏多，屠企和冻品库容率均处同期低位 [3] - 基差/价差中性，本周生猪近月基差收敛，9 - 1 月差震荡偏强 [3] - 利润中性，养殖利润稳中偏弱但仍为正值 [3] - 估值偏多，期货价格贴近养殖现金成本，下方空间有限 [3] - 宏观及政策偏多，国内出台多项刺激政策，有助于提振远期猪肉需求 [3] - 交易策略上单边和套利均观望，关注二育需求和饲料价格 [3] 各目录总结 生猪基本面数据 - 展示河南标猪、肥猪、仔猪出栏价，前三级白条价格，样本能繁母猪存栏量及环比、同比，农业农村部能繁母猪存栏量及环比、同比，五省样本新生健仔数、商品猪出栏数，产房和育肥出栏存活率，生猪存栏结构，标肥价差、南北价差、出栏均重、宰后均重，头部企业月度出栏量，屠宰情况（日度屠宰量、屠企开工率、鲜销率、库容率），新发地等市场白条批发及到货量、毛白价差，自繁自养和外购仔猪利润、猪粮比、育肥猪饲料价格等数据图表 [5][10][22][27][32][40][45][53][54] 生猪资金面数据 - 展示 03、05、07、09 合约基差，LH2205 - 2207 等合约价差，03 - 05、03 - 09、05 - 07、05 - 09 合约价差等数据图表 [59][62][64][68]